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资产配置的方式在决定投资结果上起着极其重要的作用。根据世界各大受好评的机构投资组合的研究发现投资收益的90%是源于资产配置，大概只有10%是由证券选择和择时交易来获取。所以谨慎小心的去选择目标资产类别是非常重要的！

其实，在大多数的投资组合中可以发现，资产配置的方式处于核心位置，大部分人赚的钱都是配置得到的，只有极少数收益是由于择时交易或者证券选择得到的。

他们持有的投资组合一般来说都是比较多元化的（用来减少因为证券选择的错误导致亏损）

而且他们一般都会保持合理的资产类别（用来减少择时交易对资产配置的影响）！

其实这些动作和行为在大部分的投资组合里面都有显现，比如说投资组合里面会加入国债、现金（仓位控制）、银华日历（货币基金）、股票多只（证券选择）等，其实就是在减少因为证券选择的错误的影响以及减少择时交易对投资的影响。

投资者们并不知情，并且会受到证券选择和择时交易的投资诱惑然后改变投资行为的主次之分。

证券选择和择时交易

由于投资组合的长期目标在决定投资收益方面有着如此重要的作用，理智的投资者应该集中精力构建一个缜密的资产配置结构。

查理·艾利斯指出，在现实的投资活动中，我们的投资者基本做不到把大部分的时间和能力放在最重要的投资决策上。受到短线的暴涨而放弃了既定的决策，转而追涨杀跌这是一种常态，代价非常之大却徒劳无功。虽然热门的股票和绝佳的择时交易总是让人在喝茶聊天的时候觉得精彩万分，但打断投资者讲话的正确投资组合对于取得投资成功却更重要。不过大部分投资者依然是不在乎这类型投资方式。

申万为此特意制定了一个指数叫做活跃指数，这个指数也可以叫做追涨杀跌指数

编制规则：申银万国股价系列指数是由申银万国证券研究所通过简单透明的编制方法编制的反映市场股价变化的以辅助投资为主要目的的指数。申银万国股价系列指数由申银万国行业股价系列指数和申银万国市场风格股价系列指数构成。

该系列指数以流通股本加权，成份股选取范围为沪深证券交易所上市公司的A股股票。指数基期设定在1999年12月31日，基期指数为1000点。指数基本计算公式为即日指数=即日流通市值/基期市值*1000 实际计算中考虑分红、配股、送股、转增股、退市以及成份股调整等情况，用连锁公式计算。即日指数=即日流通市值/调整后前一交易日流通市值*前一交易日收盘指数 活跃股指数以换手率为成份股选取的依据，主要表征交易活跃股票的股价走势。 活跃股指数成份股每周调整一次：每周最后一个交易日计算本周周换手率，并确定新成份股；下周第一个交易日公布成份股名单并启用新成份股。成份股按照如下规则调整：选取周换手率最高的前100家公司，如果在临界点周换手率相同，则以周涨幅为标准，选择涨幅大的作为活跃股指数成份股；如果涨幅相同，则以周成交量为标准。

不过该指数目前已经停止更新了，因为结果很明显，看图！

你没看错从1999年的1000点到2016年12月30日已经跌去了950点，只剩下50点。也就是说如果当初投入的是1000万那么经历16年就变成了50万。其实追涨杀跌证券选择和择时交易的长期效果就如这幅图一样。也仅仅只有极少数人可以通过这种方式来赚钱，但长期效果预计也好不到哪去。

资产配置

一个确实可行的投资组合目标，最重要的是在于对基本投资准则、特定投资目标的定义以及个人风险承受能力的认知。

• 基本的投资准则可以为我们建立需要达成目标组合提供大的框架和逻辑

  
  

• 明确清晰的投资目标可以了解到投资者们希望达到的效果

  
  

• 对风险的认知则可以透露出投资者的投资范围

如果我们可以遵循基本的投资准则，明确我们的目标，并具有合理的风险意识，那么将会增加我们投资成功的机会。

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