抄底时机或已来临

　　多重因素影响下，上证综指近期连续下跌并再度创下今年以来新低，6月全月跌幅达8%，触及2015年市场大幅震荡后反弹的新低。汇丰晋信基金认为，虽然内外风险因素尚存，但从A股估值来看，现阶段是不错的抄底时机。

　　“目前A股市净率不到1.5倍，过去10年估值水位在这个位置的时间大约是在2014年牛市起点之前，以及2015年市场剧烈震荡后至2016年初之间。若从这两个时间段开始计算未来6个月及一年的滚动平均报酬，分别为19%及40%，而正报酬概率分别为74%及94%。也就是说，根据过去10年的经验，在目前的估值水平上，A股未来6个月及1年反弹超过当前位置的概率超过七成，且至少有19%的上涨空间。”汇丰晋信基金称。

　　招商基金也表示，2018年以来，A股各主要指数估值水平均处于较低水平，截至2018年上半年末，上证综指整体市盈率为12.86倍，自2000年以来，上证综指的市盈率区间为9倍至67倍。从国际上来看，A股估值相较于欧美和主要发展中国家股市，正处于估值洼地。

　　对于后市投资机会，长信基金认为，优质成长股的估值优势凸显，未来可能迎来估值修复行情。价值股内部会有分化，部分价值股有补涨机会，有政策催化、景气度上行的行业配置价值较高。具体到行业上，在当前不确定的市场环境下，建议投资者关注食品饮料、医药等具有业绩支撑、现金流稳定的防御性行业。

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