据海关总署公布的外贸出口先导指数，4月份的出口综合成本中，汇率成本增加的企业占比达48.3%，同比上升15.1个百分点，较上年末上升9.1个百分点。不过，今年前5个月我国的外贸出口增幅仍高达13.3%，表明多边汇率升值对出口的影响尚属可控，外贸顺差大幅收敛主要是进口增速远超过出口汇率杠杆调节作用在正常发挥所谓汇率杠杆调节作用，就是汇率越升，买外汇的越来越多、卖外汇的越来越少，反之亦然。从今年上半年的情况来看，不论人民币汇率是急升还是快跌，都没有影响到汇率杠杆调节作用的发挥。今年第一季度，人民币汇率加速升值，累计升幅近4%，但境内市场并未出现升值恐慌。境内住户和企业分别新增境内外汇存款41亿和140亿美元；银行代客收汇结汇率(即银行代客结汇/代客跨境外币收入)为62.0%，环比回落了0.4个百分点，付汇购汇率(即银行代客购汇/代客跨境外币支付)为63.8%，回升了2.0个百分点。同样，4~5月份，当人民币汇率快速回调2%时，境内外汇市场也没有出现贬值恐慌。

境内个人和企业分别减少境内外汇存款16亿和340亿美元；收汇结汇率平均为70.8%，比第一季度回升了8.8个百分点；付汇购汇率为62.8%，回落了1.0个百分点。境内外汇市场继续逢高(人民币贬值)卖出、逢低(人民币升值)买入，表明市场预期出现分化，这有助于央行退出外汇市场常态干预，形成经常项目与资本项目顺逆差互补的自主平衡格局(见图5)。今年第一季度，经常项目逆差282亿美元，但资本项目顺差544亿美元，剔除估值影响的外汇储备资产增加266亿美元。今年前5个月，银行即远期结售汇顺差214亿美元，上年同期逆差441亿美元；央行外汇占款增加329亿元，上年同期为减少3929亿元。

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