股权质押总体风险可控

　　作为一种融资方式，上市公司股权被大面积、高比例质押，反映出相关主体对资金的渴求。

　　自2014年7月以来，上市公司大股东开始进入“全面质押”的阶段。显然，这是一种“加杠杆”行为，其风险尽管不同于二级市场投资者的融资融券，但股价一旦大幅下跌，很容易面临平仓的尴尬。当然，目前呈点状分布的个案风险，并不代表股权质押整体风险暴露。

　　华创证券在近日的一份研究中指出，目前A股市场上有3400多家公司参加了股权质押，股权质押的总参考市值达6万亿元，占A股总市值的10%左右。场内股权质押成为主要质押方式，2018年上半年场内质押新增规模是场外质押规模的9.6倍。该研究表示，股权质押的解押时间集中在未来两年，2020年以后股权质押到期规模逐渐减少。未来一年质押到期规模为1.86万亿元，占整个A股市场总市值的3%，各月度存在的已有质押压力呈总体下降式分布，2019年上半年解押压力逐渐减弱。

　　实际上，对于当前股权质押风险，沪深交易所近日均明确表示，总体风险可控。比如，上交所有关负责人表示，截至目前，沪市股票质押平均履约保障比例为181%，股票质押总市值占沪市总市值的3%，其中，低于平仓线的股票质押市值在沪市总市值中的占比不到0.2%。根据上交所股权质押业务现状来看，场内质押规模稳中有降，总体风险基本可控。

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