昨天公布的中国3月官方和汇丰制造业PMI纷纷超预期，3月官方制造业PMI 50.1，预期49.7，前值49.9，3月汇丰制造业PMI终值49.6，预期49.3，初值49.2。尤其是官方3月制造业PMI I较上月回升0.2个百分点，为今年来首次回归荣枯线上方，给市场强烈的经济有企稳迹象的预期。经济的企稳是长期牛市的基础，作为市场参与者，对于市场的判断肯定要长短结合，如果说短期市场主要是管理层态度和流动性的支撑，那支持长期牛市的肯定要包括经济的企稳回升。不过，从3月的单月数据来判断还为时尚早，经济企稳的持续性尚待观察，而且即便是超预期的3月数据，官方PMI中新出口订单和新订单回落显示内外需仍疲弱，汇丰PMI也在荣枯线下方徘徊。中、小型企业PMI分别为48.3%和46.9%，下降1.1和1.2个百分点，仍低于临界点，表明生产经营过程中的困难依然较大。所以后续的稳增长政策和货币宽松依然不能缺席。尽管经济企稳还有待观察，但股市的疯狂却愈演愈烈，我们认为在管理层态度和流动性这两个逻辑未发生动摇之前，可以不必太担心市场的调整，把握疯狂顺势而为，也可以不用纠结股票盘子的大小，可以多从低价、低涨幅、主题、概念等方面选择标的。只是在疯狂而舞的同时，保持一份潜意识的清醒就可以了。即便市场调整，更大可能也是会采取先短线震荡的反复模式，不会缺乏减仓机会。

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