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3月30日首只上交所分级基金易方达50分级发行，就在发行期内，4月16日上证50股指期货将上市交易，如果算上2月9日的50ETF期权，短短两个多月，围绕上证50指数的重大金融创新接踵而至，异彩纷呈。

50指数一跃成为A股衍生品最全的指数，涵盖了分级基金、普通指数基金、ETF、股指期货和ETF期权五大指数衍生品。

这个指数有啥魔力，让上交所如此着迷？

上证50指数自诞生日起，就成为公募基金产品设计的宠儿。2004年2月该指数刚一推出，即被易方达收入囊中，成为该公司首支指数基金的标的，也是当时中国首只运用基本面研究和数量化投资技术相结合，力争获取超额收益的指数增强型基金。随后，上证50ETF成为国内首只ETF。目前跟踪50指数的公募基金规模超过470亿，仅次于沪深300指数，位列第二。

50指数的魔力首先在于“足够大”，样本股市值大、流动性好，汇集了A股中家喻户晓的大盘和超大盘蓝筹股，集中了一系列在国民经济中地位举足轻重的优质上市公司。总市值和流通市值占到沪市的60%左右和全市场30%左右，盈利占全市场50%左右。

第二大魔力在于成份股公司龙头特征明显。金融股中，工行、农行、交行、招行、民生等均为银行业翘楚，平安、人寿、太保是保险业领头羊，中信、海通、华泰是券商板块的“带头大哥”。非金融股的贵州茅台、上汽集团、中国石化、伊利股份、中国神华，分别是白酒、汽车、石化、食品和煤炭行业的龙头公司。

第三大魔力在于大行情中爆发力强。在2006-2007年及2009年牛市中持续领涨；在2010年10月间、2012年12月到2013年春节行情中再次领涨。去年下半年以来本轮牛市中，截至3月26日，50指数涨逾80%，跑赢上证指数和沪深300。50指数之所以牛市中充当领涨急先锋，原因在于指数的权重行业主要分布于银行、券商和保险这类高Beta行业，成就了50指数的十足弹性。

第四大魔力在于国企改革大潮中受益面广。从2014年年开始，国企改革成为国家层面重大改革，一批中央和地方国企通过改革焕发出更大的活力，上证50指数成份股中，央企和地方国企合计占比近八成，意味着将从国企改革大潮中多有受益。

第五大魔力在于估值低。截至2015年3月20日，上证50指数市盈率为11倍左右，明显低于沪深300指数14倍和上证综指15倍左右的市盈率水平。

在以上五大魔力基础上，50指数通过一次又一次金融创新，组建国内最强指数衍生品家族，各家族成员之间相互配合，将产生更大的魔力。

例如，进行50分级的申购套利时，可用做空股指期货、买入看空ETF期权和ETF融券三种方式进行市场风险对冲，在其他组合交易中也有期权、期货、ETF融券等方式可以配合50分级的投资，不管是机构，还是营业部大户，都会被这种组合对冲的魔力所吸引。

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