1、改革试点和传闻都具有冲击力。去年以来，中央层面确定要进行国企改革的试点包括中粮集团、中国医药集团、中国建材集团、国家开发投资公司、中国节能环保集团等涉及20家左右上市公司，虽然改革还没有取得实质性进展，但是二级市场企业股价都大幅上涨，平均涨幅达到150%左右。今年以来，政策主导下南北车合并，一带一路战略实施，都给相关公司带来巨大的催化，二级市场上股价连续上涨。本周，市场传闻南北船可能进行资产整合，广船等几只大块头冲击涨停。由于市场资金面相当宽松，类似改革预期都可能在二级市场点起一把火。改革渐进带来的好处很明显，首先就是国家股权成倍增值，股权增值之后，改革的推进阻力就小很多。我们估计2季度这方面的进展会加速，国有企业、传统行业凡是涉及到改革的，股价就会火起来。

2、权重股热点扩散。南北车继续奠定一带一路龙头地位；船舶制造行业整合传闻，激活了军民两个领域的重工企业；中国平安高举高打，逆转了保险股的颓势；银行实现了整体上涨，加上之前已经走强的券商股，大金融趋势由空转多。国际地缘政治局势动荡，给石油、金属等资源价格带来巨大波动，A股市场有色、石油股继续活跃。最近，我们内部讨论比较激烈是资源。从油价到有色价格、供求，中国内需等等，希望能厘清一条资源股的投资线索，从大牛市的背景看，所有的股票都会涨，但是我们仍希望找一个合适的切入点。资源价格开始反弹，中国经济在连续财政和货币政策刺激之后，有可能在二季度托底成功，资源链、地产链这些权重股，二季度也不能忘记。

3、动态平衡。该加的要加，该减的要减。在整体牛的环境下，长期持股是合理的。但是中国现有的投资者结构和基金排名竞争，决定了中短期内股价巨大波动，跌多了会涨，涨多了会跌，短期涨跌主要是投资者交易结果。之前我们在策略中谈到配置和交易，两者需要动态平衡。从交易的角度看，目前我们倾向于加仓权重股，卖出创业板等小盘股，在持仓结构上进行动态优化，总体上仍要保持重仓持股。