周三，两市早盘迎来调整，沪指低开低走，短暂冲高翻红后再度回落。午后，沪指维持低
位震荡，深成指窄幅震荡整理。中小板与创业板指走势较强，盘中双双创历史新高；创业
板指早盘一度大涨逾2%站上2400点，午后维持高位。
截至收盘，沪指报3660.73点，跌幅0.83%，成交6455亿元；深成指报12757.1点，跌幅0.3
4%，成交6117亿元；创业板指报2385.01点，涨幅1.15%，成交1307亿元，盘中最高上探240
5.56点，连续9个交易日创历史新高。
板块方面，保险板块走弱，板块内个股全线飘绿，新华保险跌逾4%；银行板块表现疲软，
个股全线飘绿，光大银行、兴业银行、中国银行跌逾4%；运输服务、环渤海、电力、钢铁
板块跌幅居前。运输设备板块领涨，诺力股份涨停；医疗保健股表现抢眼，维力医疗、九
安医疗、千山药机、迦南科技涨停；汽车电子、3D打印、装饰园林、船舶、天津板块涨幅
居前。
分析人士表示，股指在当前点位高位杀跌，透露了主力三大意图，投资者须警惕午后进一
步跳水风险。
其一，作为市场重要机构之一的基金，当前仓位已高达90%，可以说是满仓了。主力高位
杀跌或正透露了基金暗中调仓换股的意图，这也从盘面杀跌个股幅度变大可看出。
其二，周二尽管大盘能“V”型惊天逆转，但量能却放出了1.4万亿的历史天量。这说明多
空双方出现了巨大分歧，而今日汇丰PMI跌到49.2，远低于预期和前值，创11个月新低，这
加大了空方力量，因此当前主力杀跌正透露了消化利空与前期获利盘的信号。
其三，创业板动态市盈率今日最高峰时惊人的达到100倍，远超中外股市历史牛市时的峰
值，其巨大的泡沫不言而喻。而早盘创业板指出现了大幅度回落，拖累了主板跳水杀跌，
透露了主力边战边退的意图，这也意味着后市小盘股将呈冰火两重天、剧烈大分化。
安信证券首席经济学家高善文在今日发布的报告中指出，近期政府采取措施支持经济的意
愿是明显的，银行信贷的恢复和地方债务风险的降低都有利于支持市场的上涨，但中期之
内我们需要警惕两个领域的风险：一是市场过快上涨产生的估值泡沫，二是财政冲击的次
生影响如何演化，以及政策的应对，特别是这是否会系统性地破坏企业盈利的恢复趋势。
对于连续两日的调整，申万宏源认为，后市需要有一个区间整理的过程，清洗获利盘，同
时也为新的增量资金进入创造条件。在这里，整理得越充分，后市上行的力度就更大，反
之，很可能导致频繁出现调整和冲高后大幅震荡的局面，这不仅增加了操作难度，而且对
整个行情的演绎不利。
兴业证券分析师称，“牛市中，技术压力位或者短期涨幅过大导致的震荡，只会影响行情
节奏，不会改变趋势。本轮牛市是经济新常态下，改革和无风险收益率的下行和驱动的估
值提升行情，只要这两个变量不发生变化，行情就不会轻易终结。”
投资策略上，广州万隆表示，主板跳水、创业板指泡沫随时破裂下，对近期涨幅巨大个股
，投资者不应再贪婪而应逢高获利了结。同时在大盘难得牛回头下，对还未大涨，且符合
业绩大增与高送转类个股，不应股指一时跳水而盲目杀跌，反而应逢低大胆买入并坚定捂
股信心。

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