1、黑天鹅！汇丰中国3月制造业PMI初值跌至49.2，远低于预期和前值，创11个月新低。

2、创业板估值魔咒，资金恐高。当前创业板估值已经全面超越2000年纳斯达克历史高点时的估值。

3、历史数据，9阳之后必有阴。从最近15年以来上证的涨跌幅来看，发生九连阳行情分别在2006与2007年各出现过一次，在上证九连阳后一交易日上证 都是下跌，下跌概率达100%；后三个交易日上证涨跌各一次，上涨概率达50%；后5个交易日以及后20个交易日上证都是上涨，上涨概率达100%。

4、获利盘出逃，短期大盘或迎来调整的是大概率事件，毕竟短期上涨比较多，一方面大盘需要修复指标，另一方面机构也会有调仓换股需求，这样会引起短线的大 波动。拳头收回来打出去才更有力，所以调整修复夯实基础以后，未来长牛行情有望向2008年“4·24”行情最高点3786点（2008年5月6日）冲 击。

综上所述，牛市才有9连阳 后市不必恐慌。

2006-2007年是A股的大牛市，上证出现了2次9连阳，因此我们认为，目前长周期处于牛市初期，长期角度维持看好。短期受益于两会保增长与改革预期 以及市场流动性乐观预期而上涨。而随着市场不断走高，市场情绪分化将更加明显。未来一周将出现一次较大级别的调整，加上IPO可能提速以及过快上涨导致的 监管层收紧。不过鉴于流动性的足够充裕，市场机会仍然存在，市场风格可能不会呈现单一风格，震荡轮流活跃可能性更大。

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