周三，美联储3月声明删除“耐心”措辞，意味着打开了6月或之后加息大门。然而，美联储下调经济增速预期。美联储称加息前应对通胀升到2%有合理信心，且就业市场持续改善

　　美联储表示，修改前瞻指引，并不意味着美联储已经决定好了何时该首次加息。美联储称4月FOMC会议上不太会加息。美联储称加息前应对通胀升到2%有合理信心，且就业市场持续改善。

　　美联储删除“耐心”措辞，意味摒弃了此前维持低利率的承诺，这给美联储政策行动更大的灵活性。美联储主席耶伦曾表示，“耐心”意味着未来两次会议上不太可能加息。美联储在去年12月和今年1月会议上使用“耐心”，意味着3月和4月会议上不太会加息。

　　3月，美联储公布了官员们的一系列经济数据预测。委员们下调了经济增速和通胀预期，也认为劳动力市场将持续回暖。美联储官员们下调了加息速度预测，表明未来行动或不会太激进。

　　经济增速预测方面，美联储预计2015年GDP增速为2.3%~2.7%，12月时的这项预期为2.6%~3.0%。官员们还下调了2016和2017年经济增速预期。近年来，美联储官员们持续下调经济增速预期。美联储在3月FOMC声明中称 经济增速有所放缓，而与之对比的是1月时美联储对经济“稳健增长”的描述。美联储官员们指出，出口疲软、美元强势、海外经济增长放缓，都是不利美国经济的因素。

　　美联储官员们还下调了通胀预期，预计2015年PCE通胀为0.6%~0.8%，2016年为1.7%~1.9%，2017年回升到接近2%水平。美联储指出，希望加息前，对通胀回升到2%有合理信心。

　　尽管下调经济增速和通胀预测，但美联储对劳动力市场继续保持乐观，预计失业率将继续走低。官员们预期今年年底前失业率达到5%，明后两年失业率还会在此基础上小幅下降。值得关注的是，美联储还下调了长期失业率，从12月时的5.2%~5.5%调降至5.0%~5.2%。这意味着，美联储认为失业率需要降到5.0%~5.2%，才能让通胀有上升压力。

　　17位委员中，有15人预计今年会加息，但他们大幅下调了利率可能上涨的高度，也即加息速度。绝大多数官员们预计，年底利率将升至0.625%，远低于12月时预测1.125%。委员们还下调了明后两年联邦基金利率中位值，认为2016年底为1.875%，2017年底为3.125%。此前，美联储官员们对利率的预测和市场对利率的预测存在偏离，本次美联储官员们下调利率预测，这个偏离在缩小。

　　本次FOMC会议上，全部委员均投赞成票。

　　有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath撰文称，美联储打开了今年6月或之后加息的大门，但列举了几个理由，表明美联储认为在加息问题上仍无需操之过急。

　　Hilsenrath称，美联储官员们下调了经济增速和通胀的预期，这种变化会影响未来会议上他们的加息意愿。美联储官员们预计未来失业率会下行，但通胀也会走低，表明官员们在决策过程中，试图协调复杂的经济背景。目前，官员们进退两难，未来美联储将如何行动存在不确定性。

　　近几个月来，美国失业率持续下行，一些官员们称美联储加息时点已到。然而，通胀数据持续疲软，有连续33个月低于美联储目标，表明全球经济疲软，经济中存在“逆风”因素，这是美联储不急于加息的理由。

　　对于美联储下调经济增速预期，Hilsenrath认为，天气因素只能解释一季度增速疲软；美联储下调更长期的经济增长预测，表明他们预计在未来有其它不利因素会限制经济增长。

　　FOMC声明第一时间要点汇总：

　　删除“对货币政策恢复正常化应有耐心”措辞。

　　美国经济增长一定程度上放缓，劳动力市场在好转。

　　美联储预计2015年GDP增速为2.3~2.7%，12月会议时的这项预测为2.6%~3%。

　　美联储在加息前，希望对通胀有合理信心，加息仍与劳动力市场进一步改善相关。

　　修改前瞻指引不意味着美联储决定加息，4月FOMC会议上不太可能加息。

　　房地产市场复苏依然缓慢，出口增速在变缓。

　　美联储重申，在决策中将考虑国际市场环境的变化。

　　FOMC今年3月对经济前景的预测：

　　预期2015年底联邦基金利率中值为0.625%（12月时为1.125%）。

　　预期2016年底联邦基金利率中值1.875%（12月时为2.5%）。

　　预期2017年底联邦基金利率中值为3.125%（12月时为3.625%）。

　　预期2015年GDP增速2.3%~2.7%（12月时为2.6%~3.0%）。

　　预期2016年GDP增速2.3%~2.7%（12月时为2.5%~3.0%）。

　　预期2017年GDP增速2.0%~2.4%（12月时为2.3%~2.5%）。

　　维持美国长期GDP增长预期在2.0%~2.3%不变。

　　预期2015年底失业率在5.0%~5.2%（12月时为5.2%~5.3%）。

　　预期2016年底失业率在4.9%~5.1%（12月时为5.0%~5.2%）。

　　预期2017年底失业率在4.8%~5.1%（12月时为4.9%~5.3%）。

　　预期长期失业率在5.0%~5.2%（12月时为5.2%~5.5%）。

　　预期2015年PCE通胀在0.6%~0.8%（12月时为1.0%~1.6%）。

　　预期2016年PCE通胀在1.7%~1.9%（12月时为1.7%~2.0%）。

　　预期2017年PCE通胀在1.9%~2.0%（12月时为1.8%~2.0%）。

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