备兑开仓的四个认识误区

第一，期权被行权是糟糕的事情。

一些投资者进行备兑开仓后，并不确定自己希望什么事情发生，一方面希望看到股票上升，另一方面又不希望股票涨的过高，因为害怕自己将被要求卖出股票。投资者担心不知道什么时候自己就会失去手里的股票。

从心理学的角度看，主动卖出手里的股票、与被行权而“被迫”卖出手里的股票的体验不同。被动卖出尤其是股票上涨的时候卖出，很多投资者对此难以接受。

事实上，不管什么样的投资策略，总有一些策略会比你所做的策略更好。“过早卖出”并不是备兑开仓所造成的，即使经验老到的投资者依然曾经卖出过让他们后悔的股票。卖出股票只是备兑卖出认购期权的一个方面，从正面的角度来看，这意味着这一策略达到了它最大的收益和利润。这是一件好事，从心理上接受这点将帮助投资者更好的认识、运用这一策略。

第二，备兑开仓是一个好策略，因为大多数期权在到期时都一文不值。

投资者不应该从这个角度去认识备兑开仓的优势。这实际上存在逻辑上的漏洞。如果大多数期权在到期时都一文不值，那么卖出期权就存在超额收益。如果这样，那么就会有大量的投资者进行卖出期权，从而使得期权价格下降，直到超额收益不存在。

第三，备兑开仓是一个坏策略，因为投资者不得不在盈利时卖出，却自己在担负着损失。

这个认识也是不正确的。投资者选择在某一行权价卖出认购期权，说明投资者愿意在这一价位进行卖出股票，是一种锁定收益的方式。

与此同时，投资者必须意识到，备兑开仓不能防范股票下跌的风险，在股票下跌时备兑卖出认购期权所获得的权利金不能提供足够的保护。因此，投资者必须明确，当准备买入股票并进行备兑开仓时，投资者必须进行股票基本面的分析，同时加强期权头寸管理。

第四，备兑开仓让投资者感觉无趣。

有些投资者认为，备兑开仓跟买入并持有的投资者相比，不需要对持有仓位做太多的关注。在期权到期的时候，要么就是卖出的认购期权无价值过期，要么就是被行权卖出手中的股票。

实际上，备兑开仓还是很有技巧和乐趣的，比如选择哪一个行权价，比如存续期间如何合理管理已卖出的期权头寸，比如期权到期后如何进行善后行动，是新开仓还是分散开不同的行权价等，这都是需要投资者决策的，都是需要投资者的经验和技巧的。

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