5 月资金面整体宽裕，但是长短端资金利率出现背离，这背后反映出市场对于 6 月流动性谨慎预期的提前以及负债扩张难度的加大，并不代表资金面的紧张。 近期央行提前向市场释放稳定信号； 6 月中上旬预计 MLF 操作将对中长期资金进行及时的补充，后续财政支出亦将部分熨平流动性的波动，再加上机构不打无准备之仗，提前准备备付， 6 月资金面紧张程度预计整体可控，难超预期。

注：

M0:流通中的现金；
M1:M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款；
M2:M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款；

上证指数日K线如图：

点评：近期沪深两市震荡反弹，次新股大幅走强。中小创板块在次新股和高送转的带领下继续表现活跃，带动市场人气。目前市场走势分化量能不足，热点没有持续性，短期或仍将在年线附近维持震荡的格局。操作上，中小市值股票企稳迹象明显，关注其有业绩支撑的个股。超跌绩优股、超跌题材股还是反弹中的炒作点。

月度投资主线：雄安新区+国改混改+超跌绩优股、超跌题材股+小盘次新