A股暴跌背后的四大推手

　　大盘经过新年首周暴跌后，周末管理层紧急推出上市公司股东减持新规、与澄清3月1日不是IPO注册制的执行日，护盘意图明显。

　　不过尽管监管层有意呵护市场，但广州万隆指出市场上仍有四大利空施压，这也是两市股指周一大跌的主要原因。这四大利空分别为：

　　首先，美股连续大跌，外围市场风声鹤唳令A股难再独善其身；

　　其次，人民币大幅贬值，热钱流出预期压制股指反弹；

　　再次，减持新规效果仍有待观察，注册制顾虑也没有消减，创指类题材股仍受压明显；

　　最后，技术上上周杀跌趋势过猛，空头短期惯性较强，众多个股的破位不是一时能扭转的，如次新股开板后大幅杀跌、银河生物华力创通的跌停破位等。

　　市场悲观情绪萦绕，两隐忧值得警惕

　　除了上述的四大利空施压以外，宏观经济低迷也是拖累A股的一重大因素。

　　国家统计局周末公布数据显示，2015年全国居民消费价格总水平CPI同比上涨1.4%，创2010年以来新低，首次来到“1”时代；而同期工业生产者出厂价格PPI同比下降5.2%，工业生产者购进价格同比下降6.1%。可以看出随着2015年我国整体经济增速放缓，内需不振的迹象仍未得到扭转。

　　但中方信富认为，考虑到物价低位保持相对稳定，这将有助于经济刺激政策的进一步加码，进而提振A股的上行信心。建议投资者不必悲观在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。

　　而华讯投资则指出当前A股还存在两大隐忧。一方面是近期的下跌已重挫市场信心，修复仍需时日；另一方面，外汇储备自1992年首次下降引发人民币贬值压力不减的担忧。此外，市场还对注册制的推进较为顾虑，后续仍需关注此类事件对股指的影响。操作上，投资者宜辨别清楚持仓个股潜质，去弱留强，对于潜力个股也可把握高抛低吸的策略。

　　2016年，股市风险来自海外

　　对于2016年市场上可能出现的风险，著名基金管理人陶灿认为，国内大的风险基本出清，而主要的担忧来自外围环境。“我比较担心人民币汇率问题。中国现在维持较宽松的货币环境，但以美联储为首的全球央行开始逐步加息，这样人民币汇率就会有天然的贬值压力。如果在贬值压力下，国家对资本流动不加限制，资本流出对国内会造成一定的压力。如果资本出现较大规模的流出，将对A股带来比较大的杀伤力。”

　　事实上，他认为，在地方政府债务置换没有完成之前，虚拟经济繁荣，实体企业在资本市场通过增发再融资，钱就又回到实体企业手上，这变相降低了企业融资的杠杆，是有益的事情，但这必须建立在货币宽松的前提下。“但在海外冲击下，货币宽松能否维持得住，这成为关键。”陶灿说。

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