国家统计局1日公布数据显示，受春节因素影响，食品和非食品价格上涨推动，2月CPI同比反弹至1.4%，重回“1%时代”。预计一季度CPI涨幅都会保持在这个时代运行。但同期PPI同比跌幅则进一步加深至4.8%，创下五年半以来新低。迄今PPI同比已经连续36个月负增长，工业领域通缩加剧。

结合PMI仍在萎缩区间，且市场预期明天即将公布的2月投资、消费和工业生产增速也均会出现下滑，这些都暗示经济下行压力仍较大，分析人士认为，一季度经济增速或进一步下行至7%左右。为托底经济，降准降息、基建加码等措施未来有望继续出台，最近的时点或发生在3月底4月初。

申万宏源分析认为，中国目前仍然呈现通货紧缩状态。按照政策滞后期以及历史经验，通货紧缩会呈现自我加强的趋势，至少6个月内这种格局难以有实质改变。欧洲加码量宽，预计中国降息降准周期的趋势也只会加强不会改变。

民生宏观评论称，2月CPI上涨主因是春节效应。当前稳增长的力度难以抵掉房地产下行、地方债务扩张和产能收缩的合力。出于通缩和金融风险防范的考虑，货币还会继续宽松，2月降准降息不会是货币宽松的终点。

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