3月2日至3月6日金融市场概述：由于近期美联储官员鹰派言论频出，刺激6月升息的预期升温，国际金价自本周初开始就持续走低。而且，由于周五公布的美国2月非农数据意外大大优于预期，刺激美元指数全线飙升，金价瞬间跌穿1180美元支撑，随后扩大跌幅逾30美元，一度下探1163美元，尽数回吐今年以来全部涨幅。此外，近两周美联储官员几乎全部倒向3月剔除“耐心”一词，并且在6月加息的观点，包括今年新晋的四大地方联储投票委员。这不得不令黄金多头更加胆寒，即便熬过了非农的血洗，在下下周美联储3月会议召开前，金价的苦难恐怕远未结束。

　　国际黄金本周开盘报1212.45美元/盎司，收盘报1167.10美元/盎司，下跌45.35美元，跌幅 3.74%，最高触及1223.20美元/盎司，最低下探1163.45美元/盎司。另外，国际现货白银本周下跌0.67美元，跌幅4.04%。最高触及 16.78美元/盎司，最低下探15.74美元/盎司，收盘报15.89美元/盎司。

　　汇市方面，周五强劲的非农令美元指数飙升至11年高位97.73，非美币种全线重挫。欧元/美元刷新11年低位1.0840，美元/日元刷新2个月高位121.27，英镑/美元刷新4周低位1.5032。

　　当周要闻盘点：

　　非农简直神了!黄金一夜狂泻逾30美元

　　尽管此前零售、消费信心、ISM制造业PMI表现不佳，且就连国际顶级投行高盛(Goldman Sachs)都认为恶劣的天气将对非农起到负面影响，但逆天到爆表的强劲非农数据公布后，一切担忧皆烟消云散。美元指数应声大涨逾1个大点，收在 97.73的高位;国际金价则成为这波狂欢的最大受害者之一，非农公布后金价显示瞬间跳水20美元，随后扩大跌势逾30美元，最终收在1170美元下方，年初所积累的所有涨幅尽数回吐。

　　(美元指数30分钟图，来源：FX168财经网)

　　(现货黄金30分钟图，来源：FX168财经网)

　　据CME即时交易数据，北京时间21:29-21:33非农公布前后短短5分钟，美国COMEX交投最活跃的 4月黄金期货合计成交量达11796手，合约总价值约14.16亿美元;现货黄金在这期间从最高1197美元/盎司跌至最低1181美元/盎司，非农数据再度展现其在黄金市场的巨大影响力。

　　美国劳工部(DOL)周五(3月6日)公布的数据显示，美国2月非农就业人数增加29.5万人，远超预期的增加23.5万人，前值增加25.7万人;美国2月份失业率降至5.5%，为7年低位，预期为5.6%，前值为5.6%。同时，美国2月平均每小时工资月率增长0.1%，预期增长0.2%，前值增长0.5%。

　　外媒周五(3月6日)发布的针对美国初级交易商的调查显示，参与调查的16家美国初级交易商中有9家预计美联储将会在2015年6月加息。2月6日调查时19家中有10家预计美联储将会在2015年6月加息。

　　联合国联邦信贷联盟(UNFCU)首席投资商Christopher Sullivan表示，“在美国经济持续向好走势、美联储越来越接近于加息时点的情况下，今日强劲的非农就业报告料将促使美联储在本月的会议上剔除“耐心”措辞，这将意味着不排除将在6月份加息的可能性。”

　　“美联储通讯社”Hilsenrath表示，“2月失业率现已跌至美联储官员设定的、5.2%-5.5%就业最大化的上限。这增大了美联储在6月加息的可能性，但并不能百分之百保证。美国非农数据强劲将促使美联储在3月17-18的会议上转变利率前瞻指引的表述。”

　　高盛首席经济学家Hatzius指出，“预计美联储将在今年9月加息，预计美联储将在3月的政策声明中放弃使用“耐心”一词，料帮助美元上涨2-3%。”

　　美联储四大新晋票委齐呼3月去“耐心”、6月加息

　　距离美联储3月18-19日的FOMC货币政策会议还有一周多的时间，但令人惊讶的是，近两周来美联储官员几乎都倾向于在3月会后的政策声明中剔除“耐心”一次，并认为6月升息是可行的优先选项。更值得注意的是，原本市场都预期，在轮换一年一度的投票委员之后，美联储内部应当是鸽派的天下，但此次四位新晋的投票委员均倒戈向鹰派，成为6月加息的“拉拉队”主力。这四大票委分别是埃文斯、威廉姆斯、莱克以及洛克哈特。

　　芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)周三(3月4日)表示，美联储应该等到2016年初再升息，否则可能损及努力刺激起来的经济复苏。不过，他暗示自己不会在3月17-18日的FOMC货币政策会议反对删除美联储在加息问题上保持“耐心”的承诺。

　　旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)周四(3月5日)在接受媒体采访时表示，美联储(FED)将会逐步升息，首次加息幅度约为25个基点，并在3月会上剔除“耐心”一次。他此前一周曾表示，不需要等待通胀确切回到2%后再升息，若数据表现符合预期，预计美联储将在今年夏天或秋天开始首次加息。

　　里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)周五(3月6日)表示，最近的数据显示美国劳动力市场非常健康，并认为6月份是首次加息的领先选项，“耐心”一词将是3月份会议的中心议题。

　　亚特兰大联储主席洛克哈特的态度则较为温和。他强调，任何的加息决议都是受经济数据驱动的决定，不应纯粹为加息而加息。不过，他也承认，6月之后的所有FOMC的会议都有可能宣布加息。

　　除了这四个投票委员之外，近两周美联储其他官员的言论也都偏向鹰派立场，支持6月升息和3月在前瞻性指引中剔除“耐心”的官员压倒性的多。

　　美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)认为，虽然经济形势可能说明其他加息时机有道理，但联储最有可能在6月份或9月份加息。

　　美国堪萨斯联储主席乔治(Esther George)周三(3月4日)表示，美联储必须在就业及通胀达成目标前有所行动，支持美联储在2015年年中升息，并在随后比较缓慢地升息。

　　圣路易斯联储主席布拉德称，就业市场快速改善给美联储开始行动增加紧迫性，联储须在第三季度结束前加息。他强调将加息时间推迟过久将导致风险。

　　克利夫兰联储主席梅斯特(Lorretta Mester)希望决策者能在未来会议的政策声明中删除“耐心”一词，如果得到未来数据的支持，这样就有在今年6月加息的弹性。

　　只有纽约联储主席杜德利(Dudley)呼吁对美联储如何提前加息保持谨慎，他认为美联储提前升息面临的风险要高于稍晚升息，长期联邦基金利率应低于3.5%。

　　欧洲央行下周一正式QE 买负息债券“吓尿”欧元

　　本周四欧洲央行行长德拉基宣布了QE的细节，他表示欧银将从下周开始购买债券，其中包括收益率为负的债券，此番言论令欧元周四坐上了“过山车”，欧元/美元一度跌穿1.10，为2003年来首次。若欧元/美元持续承压，短期来看黄金也难以独善其身。

　　欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)在新闻发布会上表示，将于3月9日首次利用新钞购买国债。欧洲央行曾表示，每月将购买600亿欧元主权债券，直到2016年9月，或者直到通胀率回升到目标水准：接近但低于2%。

　　花旗集团(Citigroup Inc)外汇策略师Josh O’Byrne认为，随着欧洲央行更加注重长期债券，增强投资组合平衡的影响，欧洲央行计划购买低至存款利率的负收益率债券，这可能令欧元在更长期内面临更大的阻力。

　　同时，欧洲央行上修了欧元区经济增长预期，认为该区经济将于2015年增长1.5%，2016年增长1.9%，而去年12月的预估则为1%与1.5%。问题是在欧版QE面前，谁在乎这个呢?

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)也表示，“欧洲央行的货币宽松政策令欧洲处于负利率环境，这令欧元和其他G3国家货币的收益率差正在走宽，目前欧元收益率甚至不如传统融资货币日元。在这种环境下，投资者、企业和甚至主权投资基金都选择放弃传统的融资货币，比如美元和日元，转而使用欧元作为融资货币。”

　　基于上述观点，摩根士丹利认为欧元年底之前可能跌向1.05。

　　尽管2015年开年之后全球多家央行都宣布下调利率，引发外汇市场的剧烈震荡。但Oppenheimer & Co公共机构投资组合策略负责人Andrew Burkly表示，从现在开始持有黄金的意义已经不大了。

　　Burkly建议现在不应该投资以美元计价的黄金，如果一定买，那就买入以欧元和日元计价等有贬值趋势的黄金。不过，对于美元投资者来说，比黄金更好的投资机会遍地都是。因此，我预计未来以美元计价黄金将走低。

　　下周市场展望

　　在美联储下下周的FOMC会议前，黄金似乎赢得了一丝喘息之机，但非农之后金价的苦难真的就结束了吗?我们不妨来看看下周能够驱动美元及黄金涨跌的关键数据及事件。

　　美国方面，尽管这次非农数据的就业变动和失业率都很不错，但投资者不能忽略薪资数据的问题。美国2月平均小时工资月率上升0.1%，不及预期的上升0.2%;年率上升2.0%，不及预期的上升2.1%。而且两项数据较前值均有所下降，美联储会如何看待这一问题或许是个关键。下周一(3月9日)有美联储自己的美国2月就业市场状况指数(LMCI)，该数据可适度关注，但千万别把它的重要性和非农比。

　　除了就业状况外，美联储也关注通胀问题。下周五(3月13日)公布的美国2月PPI或许是个值得关注的数据。不过，即便数据糟糕的话，也不必特别担心。因为美联储之前已经表态了，不认为低油价对通胀的拖累会是个长期问题。相比之下，周四(3月12日)公布的美国 2月零售销售，对美元的影响就会比较直接，数据的优劣将令美元当日的方向立现。

　　此外，随着美联储将于3月中旬公布利率决议，下周三起市场料将再度进入决议前美联储官员的噤声期，如柯薛拉柯塔、梅斯特、费舍尔的讲话将值得重点关注。

　　据彭博社周五(3月6日)公布的最新调查显示，因亚洲黄金需求料将增长，黄金交易员、分析师连续第二周看多下周黄金走势。在接受调查的18位黄金交易商及分析师中，9人看涨(50%)，7人看空(38.9%)，2人看平(11.1%)。

　　下周重要经济数据和事件

　　周一

　　德国 1月季调后贸易帐

　　美国 2月就业市场状况指数

　　周二

　　中国 2月工业生产者出厂价格指数

　　中国 2月居民消费品价格指数

　　周三

　　英国 1月工业产出

　　周四

　　新西兰联储公布货币政策声明和利率决议

　　澳大利亚 2月就业人口变动、季调后失业率

　　美国 2月零售销售

　　美国 上周季调后初请失业金人数

　　周五

　　加拿大 2月就业人口变动、失业率

　　美国 2月生产者物价指数

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