1、宽松周期是股市的蜂蜜。无论是降准，还是降息，对于资本市场来说，基本上会提升风险偏好。在改革牛+资金牛的慢牛周期中，资金面是核心因素，只要资金面宽松，A股的重心就会不断上移。在这个过程中，我们始终会看到、听到不少观点拿基本面来论证，或反驳上涨持续性。其实，改革牛的长期内涵就是经济牛，只不过在短期内无法通过诸多产业链景气上升和企业业绩提升来佐证。但是从投资这个资金行为看，货币宽松本身会在产业资本和金融资本产生巨大的催化。产业资本或继续投身实体，或转战资本市场谋取超过净利率或者ROE的投资收益，金融资本也将在风险资产方面继续扩大阵地，或加杠杆。周一环保股的风头压过了其他板块，但是从全市场看，依旧是降息的作用力导致了普涨，这是其他作用力不可匹敌的。我们认为，通缩的段周期对应的是货币宽松周期，对于股市来说，蜜月期还非常长，要好好珍惜。

2、市场重新活跃。成交量是股市活跃程度最重要的指标。周一两市成交8000亿元左右，个股从涨跌分化到普涨，投资者的预期逐渐趋于一致，看多做多的信心不断增加。短期内，我们看中几个要素，一是融资融券加杠杆的速度。本次降息后券商开始下调融资融券费率，大致也是25个基点，这样的举动可能换来成交量的持续增加。二是投资者新开户以及QRFII、社保、保险等资金的入市速度，我们相信在牛市第一波之后，市场对于股市长牛的认同度上升，借助于降息，包括银行理财产品在内的各路资金，对于债券和权益类资产的配置比例会继续上升。三是外资对于A股的态度。美元的强势导致外资持续流出，但是中国股市的强势则成为全球资本市场新的风景线，我们认为A股加入MSCI等全球化的进程会加快。