【降息送糖，非银必尝】(华泰非银罗毅、陈福、沈娟、王继林)

——券商：货币宽松下再配置

券商将明显受益于降息。1)活跃交易量，经纪、两融业务直接受益；2)降低券商融资成本，资本中介业务息差扩大；3)场外资金或再掀入市热浪，市场不缺钱，缺的是赚钱效应。

再配置将令板块具有高弹性。目前机构投资者对券商配置逼近冰点，降息催旺市场，机构有再配置需求，且三月券商业绩环比同比均大幅增长，配置无忧。

券商板块处于加杠杆加功能黄金发展周期，注册制、T+0、资本账户开放、国企改革等开启券商新空间。全年净利润增速50%以上。

个股推荐：一是大型综合券商，“新大招”和“任我行”；二是互联网券商，锦龙股份。

——银行若大幅低开可大买

本次降息符合我们之前预测，预计对银行利差有负面6%的影响，但是也不用担心，因为现在M2每年增速还是在10%左右，所以银行的利差部分依然可以维持平稳，而非息收入同比增速还能有20%，综合全行业可以有利润增速5%-10%，而银行低估值已经包含利率市场化预期，但是降息可以激活场外资金进一步进场，这些资金是银行估值的强有力，如果银行大幅低开，则可以大买。