【本期导读】

○尽快把握新一轮改革整体轮廓

○三中全会后市场方向将更明确

○丰华股份清仓房地产加快转型

○江钻股份大股东变更年内完成

【主编观点】

尽快把握新一轮改革整体轮廓------ 十八届三中全会召开在即，媒体近期对全会推出的改革方案有各种猜测。从笔者掌握的情况，全会审议的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，将是一个指导未来7年甚至更长一段时间改革大业的纲领性文件，内容主要涉及全面改革的总体方向、原则、目标、任务等，但不会涉及各项改革的具体措施和实施方案。 之所以如此，道理很简单：一是《决定》篇幅不可能太长，无法囊括方方面面改革的具体事项；二是改革的方向、目标、任务等，须全党、全社会形成共识，以便在全会上通过；三是具体的改革方案涉及诸多利益调整和技术操作问题，难以在短时间内形成共识，只能留待今后细化。 事实上，不少改革的具体方案已在酝酿和起草阶段，有的甚至已经成熟，之所以尚未出台，也是因为需要三中全会在大方向和大原则方面予以明确。如城镇化发展规划，就因涉及诸多改革问题，至今未出台。相信在三中全会之后，已经成熟的改革发展方案会相继出台。 虽然如此，但也不能说三中全会的《决定》内容会很空泛。《决定》中的每一句话都有其背后深藏的具体内容。但时下投资者更需把握的是，新一轮改革的整体轮廓，而非改革的细枝末节。 据我们所知，新一轮改革的总体任务是，破除一切妨碍科学发展的思想观念和体制机制弊端，构建系统完备、科学规范、运行有效的制度体系，使各方面的制度更加成熟更加定型。目的是为2020年全面建成小康社会、促进现代化建设提供强大动力和体制保障。 需要说明的是，这是一个“全面”的改革，而不是以往所提的“重要领域”、“关键环节”的改革，其所涉及的方面包括经济体制、政治体制、文化体制、社会体制、生态文明体制和党建制度。 就经济体制的改革而言，各项改革都必须体现出“四个着力”：一是着力激发各类市场主体发展的新活力；二是着力增强创新驱动发展新动力；三是着力构建现代产业发展新体系；四是着力培育开放型经济发展新优势。总体上看，新一轮经济体制改革的市场化倾向是相当鲜明的。 全面深化经济体制改革是新一轮改革的重头戏，其任务十分繁重，大致涉及五个方面的改革：一是加快转变政府职能；二是继续完善基本经济制度；三是加强和改善宏观调控；四是加快财税体制改革，主要是建立中央和地方财力与事全相匹配的新财税制度；五是深化金融体制改革。 政府职能转变方面的改革是整个经改的核心“抓手”，这将在《决定》中予以重点强调。为了减少政府对微观经济活动的干预，除了继续取消和下放行政审批权外，今后将有力推进政企分开、政资分开、政事分开、政社分开，即政府“有形的手”要从一些市场和社会事务中抽回来，同时强化其提供公共服务、促进就业、调节收入分配等职能。 有一点需要说明，三中全会推出的新一轮改革，也不完全都是全新的改革，实际上有些改革已经在逐步实施，比如大家较为关注的金融体制改革中的利率市场化、多层次资本市场建设等，但新一轮改革强调的是整体性、协同性，因此，即使已经推出的改革也会被赋予新的内容和要求。（林坚）

【机构动向】

编者按：期待已久的三中全会即将召开，但近期市场大幅振荡，令投资者颇为困惑。上证报资讯就此走访了部分机构，听听他们看法和操作思路。三中全会后市场方向更明确------ 部分沪深大型基金认为，随着三中全会临近，前期受资金追捧的政策预期的概念股，有提前出货现象，市场进入震荡稳固阶段，TMT板块和创业板短期调整风险仍应重视，银行电力汽车等业绩好估值低的大盘股是近期安全品种，存在估值修复机会。 不过受访基金一致表示，上述操作均属短期策略。三中全会后，破垄断引民资的政策导向会更明确，在医药、传媒、环保、新能源领域中，挖掘绩优成长股将是其重点布局方向。

政策不超预期 炒概念难延续------ 前三季经济稳定增长及三中全会即将召开，并没提升险资权益类投资占比，目前仍维持在10%左右。受访的国寿资管表示，静候三中全会政策明朗，是目前险资的做法。由于市场前期已把预期的改革热点都轮炒了一遍，如果政策不能超预期，相关概念板块行情很难延续。险资重点观察的政策趋向主要是金融改革、土地流转。调仓换股近尾声 短期看反弹------ 知名私募金中和、翼虎投资负责人接受采访时，均表示短期看反弹，理由是：从经验上看，股指20%的跌幅基本完成了洗盘，机构资金调仓换股也近尾声，金融地产三季度业绩增速平稳，且估值偏低，股指无继续大幅杀跌可能。他们已买入平安银行、兴业银行，看好其金融平台优势和互联网金融资源储备。

【传闻求证】

传丰华股份清仓房地产加快转型矿业------ 求证：基本属实。丰华股份（600615）近日以2.2亿元价格转让所持北京世纪100%股权，至此公司不再持有房地产开发与销售项目。去年隆鑫控股入主公司后，即有主业转型矿业领域的预期，此次清空房地产资产，丰华股份将不再作为房地产企业，避开了“涉房”上市公司再融资和重组所受限制，转型预期进一步加强。

【信息雷达】

江钻股份大股东变更年内完成------ 江钻股份（000852）控股股东变更事宜可望在年内完成。今年5月，公司曾披露控股股东中石化江汉局拟将所持67.5%的股份，全部划转至中石化机械公司。据悉，目前该事项已完成核资调查，正在集团内部走流程，计划年内完成。机构分析认为，中石化将以江钻为平台，打造石油钻采机械制造基地的重要一环，未来机械公司优良资产有望陆续注入。

九阳股份豆浆机销售回暖拉动业绩------ 九阳股份（002242）近期迎来多家机构调研。据介绍，从8月份起，公司主营产品豆浆机销售环比出现增长。此前公司豆浆机产品收入占比达80%以上，其销售对整体业绩影响很大。经过近两年调整，豆浆机占比回落至53%左右，包括西式小家电在内的其他产品则快速增长。因此，豆浆机销售止跌回升后，其他产品继续保持增长势头，公司业绩将明显提升。

福瑞股份受益虫草降价成本压力锐减------ 近日有多家机构赴福瑞股份（300049）实地调研。据了解，公司主打药品的原料中虫草占到60%以上，而今年以来虫草价格降幅超过了20%，由此成本压力锐减，经营业绩有望出现拐点。同时，公司在肝健康领域树立了品牌，正加大布局医疗服务领域，上半年已与13家医院签约合作，目前有合作意向的医院达到了31家。

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