景芝酒业改制 管理层拟受让

　　继老白干酒(46.03 +0.07%,问诊)、沱牌集团相继公布改制方案之后，区域白酒企业山东景芝也加入改制阵营。山东产权交易中心日前刊登挂牌公告，经安丘市人民政府批准，安丘市华安国有资产经营有限公司、安丘市旅游局拟分别挂牌转让所持有的山东景芝集团有限公司76%和24%的股权，总计转让价格达6741.20万元。

　　景芝集团整体挂牌转让

　　根据挂牌公告，安丘市华安国有资产经营有限公司持有的景芝集团76%股权转让价格为5123.31万元，安丘市旅游局持有的24%股权转让价格为1617.89万元。

　　公开资料显示，景芝集团成立于1997年，注册资本为5089万元，经营范围包括中型餐馆、污水处理、旅游开发；瓶盖、纸箱（不含印刷）的制造、销售等。

　　以2014年7月31日为评估基准日，景芝集团净资产账面值为-0.14亿元，评估值为0.67亿元。其2014年营业收入为1686.37万元，净利润仅为0.87万元。

　　尽管业绩经营不佳，但景芝集团最为吸引人的资产则是其所持有的景芝酒业股份。根据全国企业信用信息系统资料显示，山东景芝酒业股份有限公司注册资本6028万元，其中，景芝集团认缴比例为2021.5万元，占比为33.54%，目前景芝集团持股比例仅次于内部职工股的48.48%，为景芝酒业第二大股东。此外，社会法人股、山东中节能发展公司在景芝酒业的持股比例分别为13.01%、9.12%。

　　根据景芝酒业官网的披露，景芝酒业目前已形成以白酒酿造为主，工业旅游、热电、纸箱、蛋白饲料、污水处理等多元化发展格局，成为山东省大型重点酿酒企业、中国白酒生产50强企业、中国最大的芝麻香型白酒生产企业。

　　据景芝酒业常务副总经理来安贵2014年4月份的表述，景芝酒业2013年白酒业务销售收入超过22亿元，公司2014年目标是实现酒业销售额达到26亿元。

　　管理层拟参与受让

　　此次意向受让方若能成功拿下景芝集团100%股权，意味着将间接持有景芝酒业33.54%的股份，从而成为景芝酒业的第二大股东。

　　有行业人士指出，一个销售额26亿元左右的企业，国有股权估值仅为6741万元，景芝的国有股权估值偏低。

　　需要注意的是，转让公告还披露了管理层拟参与受让该挂牌股权的意向：安丘远景投资管理合伙企业拟受让景芝集团全部股权。尽管未找到关于安丘远景投资管理合伙企业的信息，不过，从转让公告的披露可知，其应为管理层持股的企业。

　　对于意向受让方的条件，转让公告称，应为依法设立并有效存续的境内企业法人或其他经济组织；意向受让方须承诺，受让股权后向标的企业及其下属企业提供人才、技术支持，推动地方酿酒产业发展；意向受让方或其主要经营团队具备大型白酒企业经营管理经验的，同等条件下优先。

　　酒业人士认为，从张裕、洋河等酒企实现管理层入股的案例来看，管理层持有股份，绑定管理层利益，可激发管理层及员工积极性，产生明显的正向作用。景芝酒业此次股权转让一旦完成，将有助于实现内部激励机制到位，在目前行业处于底部调整期之时，景芝有望享受内部激励机制理顺带来的红利，加之景芝的质量底蕴，景芝有望进一步攻城略地，山东酒业格局有进一步发生改变的可能。