对于市场遇重大利好政策不涨反跌的现象，经济观察者郭施亮对这一问题有自己独到的见解，认为投资者不应该过分地悲观。2500点一带区域是大资金大机构的建仓成本，而2800-3000之间区域属于市场的重大支撑区域。因此，在股市助力实体经济、提振股市成为政治任务的大背景下，结合大资金大机构介入程度很深的基础，股市再度大幅下挫的可能性并不大。相反，遇大跌逢低吸纳，或许才是当下最佳的策略。

　　对于市场遇重大利好政策不涨反跌的现象，投资者不应该过分地悲观。2500点一带区域是大资金大机构的建仓成本，而2800-3000之间区域属于市场的重大支撑区域。因此，在股市助力实体经济、提振股市成为政治任务的大背景下，结合大资金大机构介入程度很深的基础，股市再度大幅下挫的可能性并不大。相反，遇大跌逢低吸纳，或许才是当下最佳的策略。

　　一则降准政策，足以刺激市场的神经。不过，千呼万唤始出来的降准利好，却最终被市场无情地淡化。

　　2月4日晚间，中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。与此同时，对部分农商行再降0.5个百分点，农发行再降4个百分点。按照普遍的推测，本次央行降准将会为市场释放出6500亿元以上的流动性。

　　然而，此则利好政策仅仅为股市带来了一个“高开低走”的走势，却未能实现股市的二次腾飞。究其原因，笔者郭施亮有如下的看法。

　　其中，人民币连续性的贬值行为，结合经济数据指标的接连疲软，成为央行降准的宏观性原因。

　　显然，面对资本大规模的外流，及经济数据的持续性疲软，将会对国内经济带来深刻性的影响。此时，央行按捺已久的降准政策出台，实则缓解了这部分流动性出逃的压力。

　　此外，央行选择在这一时点进行降准，一方面是考虑到春节的长假因素，紧缺的流动性需要进行合理的对冲。另一方面，则为了缓解年末相对紧张的银行间市场流动性压力，适度给银行间市场的流动性减压。

　　如果从微观性的角度来看，此时央行降准，也确实颇有讲究。

　　对于股市而言，下周可谓是一个相当敏感的日子。

　　其中，下周一将会迎来筹备已久的股票期权，而在股票期权来袭之际，市场的估值压力也需要进行一定的修复，为日后大资金布局标的证券创造出有利的空间。再者，自2月9日起，将会有24只新股的密集发行，累计打新或冻结的资金规模或将高达2.6万亿。

　　由此可见，就本次央行降准政策而言，其可预期释放出6500多亿的流动性。但是，与资本外流及新股冻结规模相比，释放流动性的速度却明显赶不上资本流出的速度。

　　值得注意的是，本次央行降准，主要还是以定向降准为主，助力三农与小微。实际上，排除了各项因素，可为市场补充的流动性却非常稀缺。至此，央行的降准政策终究未能给予市场带来极大的提振。

　　自2000低点上涨至3404高点，A股市场累计最大涨幅已有70%。然而，面对迅速上涨的行情，确实给市场带来了诸多的疑惑。

　　其中，楼市遇冷下引发的部分流动性转移，以及理财信托产品刚性兑付打破预期下的部分流动性转移，无疑成为此次新增流动性中的主力部队。然而，在此基础上，两融规模的迅速膨胀，却给市场的上涨带来了极大的推动效果。

　　进入2015年，A股市场进入了一个敏感的时点。其中，管理层多次打压市场高杠杆行为，助力推动市场去杠杆化，无疑加速了市场的调整节奏。

　　显然，建立在高杠杆下的牛市终究受到了政策的制约。而在管理层强化股市“去杠杆化”的大预期下，实际上也给本轮快速的上涨行情敲响了警钟。

　　但是，笔者认为，在金融反腐的大环境下，实际上加快了股市的制度规范性建设。与此同时，管理层推动股市去杠杆化，却未完全压制这一杠杆牛市的根基。至此，此时股市运行节奏的放缓，不仅不是一件坏事，而且还可以加快推动股市从疯牛向慢牛的转变节奏，为股市的健康运行创造了有利的条件。

　　因此，对于市场遇重大利好政策不涨反跌的现象，投资者不应该过分地悲观。2500点一带区域是大资金大机构的建仓成本，而2800-3000之间区域属于市场的重大支撑区域。因此，在股市助力实体经济、提振股市成为政治任务的大背景下，结合大资金大机构介入程度很深的基础，股市再度大幅下挫的可能性并不大。相反，遇大跌逢低吸纳，或许才是当下最佳的策略。

　　郭施亮：财经评论员、专栏作者

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