【华泰地产 曹光亮 降息评论】别磨叽

　　进入2015年以来，央行[微博]的政策抉择陷入了前所未有的纠结。一边是无法掩耳不见得通缩压力，一边是高位徘徊的地产泡沫，间或还有所谓的专家聒噪的经济结构转型。宽松则势必进一步催生房价(详尽论述，请见我们的深度报告《好的泡沫与坏的泡沫》，《无论如何地产会陪你到最后一只舞》，2013，曹光亮；《永远找不到的完美利率--一个地产研究的完整框架》)，如果不宽松则需要迎接更为深刻的通缩与经济衰退。

　　同样，在我们的报告《地产泡沫+通缩=超级地产泡沫》中，我们总结了二战以后，总共有19个国家的央行，28次面对过类似的政策选择困境，无一例外地都选择了全力对抗通缩，而情愿忍受更大的地产泡沫。

　　此次降息，其意义并不是25个BP到底能多大程度上刺激经济，而是央行被现实逼回理性的通道中来，不再纠结、彷徨，不再擅自创新。

　　我相信市场上，仍旧还有很多固执看空地产行业的买方，以及忧国忧民、危言耸听的卖方或专家。我想奉劝大家一句，世界上本来就没有什么新路，只不过领导说的多了，你以为世界上真的有新路而已。我们过去、现在和将来，都处在一个又一个的经济周期循环当中。这是现实，尽管有些残酷，但是你不能拒绝承认。正如尽管恋爱很美好，但你不能就因此无法容忍枯燥的婚姻生活。

　　无论你说啥，地产投资时钟都正在按照自己的规律向前演变、发展。我们仍旧处于地产投资时钟的股权投资区，并坚定地向不动产投资区迈进。房地产股票仍然具备投资价值，同时至少一二线城市房价会先后步入上涨通道。

　　我们依旧坚定看好地产股票的表现，并按照优先顺序前后推荐信达地产(7.71, 0.00, 0.00%)，华侨城A(7.88, 0.00, 0.00%)，保利地产(10.19, -0.04, -0.39%)、首开股份(10.21, -0.15, -1.45%)、招商地产(25.63, 0.14, 0.55%)、南京高科(17.90, -0.21, -1.16%)、万科A(12.75, -0.10, -0.78%)、张江高科(20.05, -0.15, -0.74%)。尤其提醒信达地产与华侨城的投资机会。并提示一线城市，尤其深圳的房产投资机会。

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