央企改革似乎延续了去年的“气运”，去年提出的“混改”虽尚未蔚为大观，今年的“合并”声音却又不时鹊起。春节前有运营商“合并”的传闻导致相关股票强势涨停，春节期间又传出石化巨头“合并”的声音，节后“开门”相关个股跟着异动。虽然古语有云“合久必分分久必合”，但若国企改革真的是如此简单的分分合合，其改革之意义还值得当“特大利好”看待么？笔者颇感疑惑。

　　不过投资者看起来还真对此极为乐观，这也算是股市一种习惯性的思维。也许A股并不怕上市公司质地日趋变坏，怕的只是没有“题材”可供炒作。去年常见一些上市公司因重大重组而长期停牌，尽管不断出现复牌公告称重组失败并在未来三个月内不再重启，却也并不能阻止趋之若鹜者对重组题材的追捧。据说，其背后的潜台词是或许下一次重启重组将有更好更炫的项目呢？—一般观念，首先，只要是重组，就一定有利于上市公司；其次，既然要重组，公司一般会迎合市场最新口味；还有，既然有强烈的重组愿望，意味着公司现有业务或许已陷入难堪，因此重组题材将会不断。这种我们一直称之为“良好愿望”的想法，当然会有成功的例子，但从投资角度看，这其实属于一种不计风险的赌博。

　　其实，就算去年出现过的混改概念，也值得投资者去好好评估一下效果。新鲜事物确实会让人感觉很好，但究竟有多少属于新瓶装旧酒，只是外观和标签换一换而已？确实需要仔细辨别。尽管短期内股价因“题材”的美妙而飙涨，而飙涨的股价又有反过来印证“题材美妙”的作用，但投资者要是真的相信了，也许就会陷入别人准备的陷阱中。所以本栏总觉得对那些重组概念越新越炫的个股，反而应该多加小心。

　　梳理一下这几年沉淀下来的各种题材，估计已在150种以上，而题材个股的澎湃表现以及沉浮飘摇，不知究竟有多少人把握得住？最为重要的，题材公司最终究竟有多少经得起时间的考验并切实将题材转化为实绩？也许，“炒股炒的是未来”确实没错，但那时的“未来”结果怎样，值得验证一下。

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