投资要点

事件:近日,桑德国际三度反驳沽空机构指控,股价迎强力反弹;同时,桑德环境(27.88,-0.04,-0.14%)公告1.68亿收购同力电子70%股权,并在收购完成后共同与其他股东增资同力电子6000万。对此我们的点评如下:点评:沽空负面因素逐渐消除,无碍增发收购事项,固废-水务两大环保平台估值修复有望启动。

桑德国际三度有力反驳沽空机构指控,股价强力反弹。从桑德国际三次有力反驳的陈述来看,反击数据详实、论据有力。同时,公司在于投资者进行沟通时明确表述:1)组织投资者进行实地考察、以及增加信息披露等方式与投资者进行深入交流;2)回购及大股东增持:经董事会决议,公司计划通过二级市场回购累计不超过1.25亿股股份,占公司股本的8.3%。大股东也考虑在适当时候进行增持。受此影响,公司股价自2月17日以来强烈反弹17%。

桑德国际即将成为沪港通交易标的,估值较A股同类型公司具备很强吸引力。桑德国际日前获恒生指数有限公司纳入恒生综合中型股指数成份股,将于2015年3月 9日起正式生效。桑德国际即将成为沪港通标的,中国内地投资者可通过沪港通参与买卖桑德国际股票。截至最新交易日,桑德国际TTM估值具备仅有15.4 倍,远低于国内A股水务工程行业51倍的平均估值。

沽空事件逐步被修正,无碍桑德环境收购桑德国际。市场比较担心的一个问题是:若沽空成立,将会对桑德环境增发收购桑德国际一事进程产生不利影响。从桑德国际反击的情况来看,沽空报告对国内水务行业模式特征并不了解,同时公司反击有理有据,后续投资者关系维护到位,市场对这一担忧逐步消除。

桑德环境增发收购桑德国际一事进程大概率不会受此次沽空事件影响。（兴业证券(14.38,-0.18,-1.24%)）