下周一，港交所将可通过沪港通渠道进行卖空部分上海A股。这将是投资者第一次被允许通过一个明确的机制做空A股。

　　大部分市场人士表示，目前沪港通做空受诸多限制，对A股影响并不大。但是部分主营业绩不佳的标的公司将面临真正的考验，公司一旦出现业绩大幅下滑或者出现违法违规行为，必然就会遭到沽空实力的做空，到时股价必将会出现大跌。

　　广州日报记者杨欣

　　根据港交所近日发给券商的通告，香港证监会已经批准有关沪股通证券有担保卖空的规则修订，合资格的沪股通标的股将于3月2日起可以进行担保卖空。

　　本报记者了解到，与内地的融券业务相似，通过沪港通进行卖空必须向券商等机构借用有关股票或自有股票，即不能“裸卖空”。

　　交易所参与者进行做空交易时，必须在交易系统标注卖空盘，并提交空仓报告。根据规定，卖空盘的输入价必须高于相关沪股通股票的最新成交价，在没有最新成交价的情况下，以前日收市价为准。

　　在相关交易规则方面，港交所对沽空价格和数量均作了限制。通过沪港通进行的沽空交易，不能进行无担保沽空，沽空盘输入价不得低于最新成交价，每只沽空股份卖出量每日限额1%，10个交易日累计不可超过5%。

　　机构：

　　暂时没有大举入场冲动

　　此外，港交所还会对沽空量较大的投资者进行监督，以防止违规交易造成股价剧烈异动。当券商自身账户及其客户账户中持有的未平仓卖空证券数量超过人民币2500万元或达到有关证券已发行股份总数的0.02%时，券商须在每周最后一个交易日收市后提交大额未平仓的报表。

　　记者在采访中发现，新的卖空机制并没有为机构投资者带来兴奋感，多数基金经理只把其看做一种新的交易策略，并表示没有大举入场操作的冲动。

　　一位基金人士表示，对于长期专注于投资中国市场的基金经理来说，沪港通的卖空功能只是多了一种投资工具。而有关方面对沪港通的多重限制都将使本就不熟悉A股的海外投资者望而却步。

　　不过，对于一些长短仓基金来说，沪港通的做空将会成为重要的对冲工具。香港投资基金公会主席李锦荣亦认为，“对大部分长线投资者来说，能否做空并不是他们使用沪港通的主要原因，但对于对冲基金来说，这可能是一个比较重要的考量。”

　　风险提示

　　414只股全面

　　做空可能性低

　　本报记者查阅公开信息显示，在上海交易所上市的上千只股票中，有近600只是沪港通的标的，在沪港通卖空名单中有414只股票上榜，囊括了各大蓝筹股。而去年12月以来，中国人寿、招商证券、中铁二局、中信证券等10只大盘蓝筹股的涨幅已超过100%，52只个股涨幅在50%至100%之间。因此有投资者担心，这些涨幅巨大的股票将被大举反手做空。

　　不过，大部分市场人士表示，目前香港投资人持有A股的数量有限，开始时影响并不大，因为要先有货或者借货之后才可以沽空，因此短期内的沽空成交不会太活跃。此外，沽空的推出可吸引更多的机构投资者入市，有助于市场的长远发展。

　　不过也有分析师表示，沪港通推出做空机制之后，部分主营业绩不佳的标的公司将面临真正的考验，公司一旦出现业绩大幅下滑或者出现违法违规行为，必然就会遭到沽空实力的做空，到时股价必将会出现大跌，因此投资人需要未雨绸缪，提前避开有可能爆发地雷的高危股。

　　担保卖空的条件

　　1

　　通过沪港通进行卖空必须向券商等机构借用有关股票或自有股票，即不能“裸卖空”。

　　2

　　卖空盘的输入价必须高于相关沪股通股票的最新成交价，在没有最新成交价的情况下，以前日收市价为准。

　　3

　　每只沽空股份卖出量每日限额1%，10个交易日累计不可超过5%。

　　4

　　当券商自身账户及其客户账户中持有的未平仓卖空证券数量超过人民币2500万元或达到有关证券已发行股份总数的0.02%时，券商须在每周最后一个交易日收市后提交大额未平仓的报表。

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