2月份PMI初值为50.1，回升至50上方，创四个月新高；但新出口订单分项指数出现萎缩，仅47.1，为20个月以来最低

　　中国制造业活动2月份略有好转，但仍需增加宽松措施促进增长。

　　数据供应商Markit和汇丰25日联合发布的数据显示，2月汇丰中国制造业PMI初值为50.1，预期49.5，1月终值为49.7。

　　2月25日的最新数据显示，2月汇丰中国制造业PMI初值继前两个月均低于荣枯线50后首次回升至50上方，创四个月新高，超过市场预期。

　　这说明中国制造业在2月进入农历新年阶段略有好转。但是浦发银行(14.67 +0.34%,问诊)金融市场部高级分析师曹阳认为，因为受到春节影响扰动较大，不宜过度解读以上数据。

　　数据好转不代表今后经济回暖。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌在数据公布后称，2月份数据说明中国国内需求稳固，但是新出口订单为2014年4月以来首次萎缩。

　　当天的数据显示，2月新出口订单分项指数47.1，为20个月以来最低。

　　屈宏斌还称，数据说明中国制造业在农历春节期间仍在改善。不过，国内经济活动很有可能仍低迷，外部需求亦存不确定性。

　　此前，海关总署公布的数据也显示，出口形势不容乐观。今年1月中国进出口总值同比均下滑，出口自去年4月以来首现同比负增长，进口同比下降 19.9%，为2009年5月最大降幅。澳新银行中国区首席经济学家刘利刚点评称，中国出口意外下滑意味着，中国制造业面临巨大挑战。

　　民生证券认为，汇丰中国PMI初值上升并不代表后续经济走强，目前来看，多数二、三线受制于人口流出、库存高企，一季度可能还看不到房地产销售有明确的拐点。房地产开发投资下行周期不改，经济难言底。

　　同时，目前经济下行叠加实际利率高，制约了企业补库存动力，预计上半年工业企业都以主动去库存为主。无论是被动去库存还是主动补库存，都需要总需求恢复确认，但是目前房地产市场的现状意味着总需求反弹的可能性不高。

　　因此，民生证券认为，未来经济还需货币宽松和基建“稳增长”托举。

　　海通证券(21.93 -0.18%,问诊)首席宏观债券研究员姜超称，汇丰PMI虽短期改善但难阻大势，加之货币信用创造萎缩，未来仍需加大宽松货币政策力度。

　　汇丰也认为，当前的形势说明，仍需要更多的政策宽松来支持经济增长。

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