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来源：东方早报

马年的A股也犹如一匹脱缰之马，驰骋在一马平川的牛市，上证指数从2014年7月起一路向上狂奔，从本轮行情的起点7月22日起，截至2015年2月13日，上证指数累计涨幅达54.46%，牛冠全球。

同时，A股还创造了两项世界纪录，2014年12月5日沪深两市单日成交量达10740亿元，远超美国股市此前的成交纪录；而随着股指飙升，A股总市值已经超越日本，跃居全球第二大股市。

此外，A股马不停蹄，经历了两个历史性的时刻：沪港通的开通和股票期权的上市。

那么，羊年里，A股市场会有怎样表现？早报记者作了九大猜想。

猜想一：注册制实行

“种种迹象”表明，注册制快来了。

2015年2月9日，上海证券交易所(上证所)在其官网发布了2015年春季招聘启事，招聘中出现了行业审核岗和企业上市服务岗，所描述的职责均与企业上市有关。

有消息称证监会已在系统内部做出部署，为年内注册制的要求进行IPO审核加紧准备，并称自今年6月起IPO审核工作将移交沪深两市证券交易所。证监会在其2月13日的新闻发布会上未否认上述消息。

从证监会发行IPO的节奏和新股申购后的上市速度来看，似乎也都在为注册制的到来铺路。

国泰君安研报就指出，注册制对新股发行的影响将主要显现在发行节奏、发行价上；在市场可接受范围内，预计2015年IPO募资额将同比提高3倍，发行公司数量将有较大增长。而综合行业分析师观点来看，今年新股发行数量的预期也多在200家至400家的区间内。

广证恒生分析师表示，伴随新股发行扩容和募资规模显著放大，叠加未来相关资金流动性增加有限，新股发行会向供过于求的趋势转变，新股中签率有望普遍上升。

猜想二：深港通开通

随着沪港通的平稳运行，深港通的呼声也越来越高。

“深港通”指深交所和香港联合交易所允许两地投资者买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。2014年末，沪港交易所互联互通机制已率先启动。

在上证指数大跌43.43点的1月29日，沪股通尾盘涌入30亿元资金抄底A股，使用额度占比22.20%；2月3日，沪股通资金使用额度更是高达38.14%。

港交所数据显示，截至2月10日收盘，沪股通已累计使用额度1006.18亿元，突破千亿元。而随着沪港通的平稳运行，深港通呼声也越来越高。

港交所行政总裁李小加在表达了对沪港通的信心后，不忘指出，深港通也已经不远。在2月10日举行的香港媒体午餐会上，港交所行政总裁李小加透露，港交所正在考虑扩大内地投资者买卖港股的标的范围，他同时称，深港通有望在今年下半年开通。

李小加还透露，港交所正在考虑扩大在两地股市互联互通的机制下，内地投资者买卖港股的标的范围。两地监管方和交易所正在研究，深港通开通后，可投资股票范围应相较沪港通进一步扩大。“港交所希望有代表性的股票都可以纳入。”李小加说。

在沪港通试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成分股，以及上海证券交易所上市的A+H股公司股票。

港股通的股票范围是香港联合交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成分股，以及同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票。

猜想三：A股被纳入MSCI指数

市场人士普遍预期，随着沪港通、深港通的开通，A股将被纳入MSCI指数。

MSCI(Morgan Stanley Capital International)指数是全球基金经理最多采用的基金指数。目前以MSCI新兴市场指数作为标杆的资金量，超过万亿美元水平。

市场普遍预计，纳入MSCI指数意味着，约1.4万亿美元的资金将被动追踪MSCI新兴市场指数，2740亿元新增资金量流入A股，推动A股上涨。

今年6月前后，MSCI将重新考虑是否将A股纳入其系列指数。这将关系到未来A股是否能迎来规模巨大的国际资本。去年，A股未被纳入指数的一个重要原因，正是A股的封闭特征。如今通过沪港通的连接，A股与国际资本市场的联系日益紧密。

分析普遍认为MSCI纳入A股的可能性在增大。 李小加称：“深港通启动后，A股不被纳入MSCI新兴市场指数的障碍将会越来越少，随着未来两地市场互联互通进程逐渐清晰化，A股纳入MSCI的具体形式今年内应该可以解决。”

猜想四：T+0重启

2014年11月17日沪港通开通前夕，上证所人士就指出，中国股票市场已经具备了恢复T+0的条件。

所谓T+0，是指当天买的股票和基金可以当天卖出。中国股市自1995年1月1日起开始，将股票和基金的T+0交易，改为T+1交易，一直沿用至今。

2015年1月9日，上证所和深交所发布通知称，经中国证监会批准，决定对跨境交易型开放式指数基金(ETF)和跨境上市开放式基金(LOF)实行T+0交易。上述两类基金将于1月19日开始施行T+0.

市场人士将此看作股市T+0的破冰，并称A股股票T+0可期。

猜想五：上证指数再创新高

2015年以来，A股波动性行情让不少投资者开始质疑牛市是否已经结束。

不过，大部分市场人士仍坚定认为，牛市并没有结束，且本轮调整已经结束，市场将再度上扬。

兴业证券首席分析师张忆东就称“反弹已成，伴鹰高飞”。张忆东解释，近期呈现的波动性行情，只是牛市的良性调整。“大波动、大分化”是此轮行情的重要特征之一，反而是一个逢低布局的时机。

摩根斯坦利也在其一份关于A股市场的报告中称，牛市并未结束。报告认为，本轮行情开始进入了一个“慢牛”阶段，2015年末，上证指数可能会到达4200点至5100点之间。

猜想六：成长股崛起

马年，以金融股为代表的蓝筹股走出了一股大行情，带动指数一次次创新高。

对于羊年A股走势，市场人士将目光投向了成长股。

国泰君安分析师黄燕铭认为，接下来4至5个月的时间里，A股上方位置在3200至3400点之间，投资的方向从价值股转向成长股。

张忆东则认为，成长股需要不断发掘新机会、新变化，未来继续精选成长股的龙头，也就是“风口上的鹰”。而近期最大的“鹰”便是其长期看好的互联网。

私募基金经理王茹远也称，2015年可谓是A股的互联网投资元年。

猜想七：新三板转板

关于新三板(全国中小企业股份转让系统)转板制度的讨论已久。

去年10月，证监会发布《关于支持深圳资本市场改革创新的若干意见》，明确表示，将推动在创业板设立专门的层次，允许符合一定条件尚未盈利的互联网和科技创新企业在新三板挂牌满一年后到创业板发行上市。

今年1月，深交所称“今年将推动新三板与创业板转板试点”，也挑动了不少企业的心。不过，新三板转板的落地需要一系列配套制度。业内人士认为，初始阶段新三板向创业板升级的“口子”应该不会太大，并且短期内难出现企业大批量转板上市。

2015年1月19日，A股市场遭遇“血洗”的当天，中国证券业协会发文通知，明确证券投资咨询公司在向中国证监会备案后，可在新三板开展公司挂牌推荐、做市业务，引发了市场人士对新三板转板的期待。

猜想八：券商再牛一把

2015年以来，去年赚得盆满钵满、涨得风生水起的以券商为代表的大盘蓝筹股一直处于震荡行情，就连2月4日“央妈”降准都回天乏力。

不过，业内人士依旧坚定看好券商股，并且普遍认为，此前影响券商的两融事件等已经逐渐消化。

申万宏源证券分析师何宗炎称，前期行业密集出现利空，负面情绪消耗完毕，而50ETF期权的正式推出提升金融股估值水平。

华泰证券则指出，2015年是券商的大年，市场红利、制度红利和加杠杆多重红利开启行业发展空间。在改革大周期下，证券公司的业务模式进入全面革新，经济新模式、投行市场化、业务规模化引领券商进入新时代。

猜想九：创业板现首例退市公司

根据2012年修订的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，最近三年连续亏损的上市公司，深交所可以决定公司股票暂停上市。

而上市公司连续两年亏损的，在其披露其后首个半年度报告或其他相关情况时，应当发布公司股票可能被暂停上市的风险提示公告，并且之后每五个交易日发布一次，直至暂停上市风险消除或者深交所作出公司股票暂停上市的决定。

2014年9月，当年中报披露后，创业板个股中的天龙光电、万福生科、宝德股份因2012、2013年连续两年亏损，先后连续发布退市风险提示公告。

在证监会明确规定不准借壳创业板上市公司的前提下顶着退市压力，羊年很可能出现首家创业板退市公司。

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