⊙记者 覃秘 ○编辑 邱江

　　在收到赣州稀土终止重组的回函后，威华股份(14.19, -0.41, -2.81%)的稀土梦宣告彻底破灭。25日，公司复牌即以跌停开盘，但令人意外的是，中午休市前有资金进场扫货，一度将公司股价拉升至前一交易日收盘价附近，最终仅下跌3.44%报收14.60元，全天换手率高达23.33%，游资博弈痕迹明显。

　　威华股份是A股重组案例中一起典型的“黑天鹅”事件。2013年4月，公司停牌，后宣布赣州稀土有意借壳。在披露重组预案及复牌后，公司股价从5元左右直接飙涨到20元上方，此后一度涨到30元。今年1月，该项重组却遭到证监会[微博]的否决，公司股价连续三天跌停。2月10日，公司在收到证监会不予核准的文件后申请停牌筹划后续事宜，最终结果是该重组无法继续推进。

　　稀土梦碎后，威华股份面临着较大的股价调整压力。以今日收盘后的股价计算，公司总市值高达71.6亿元。而据威华股份2014年度三季度数据，公司总资产约27亿元，净资产约15.8亿元，2014年前三季度实现净利润724万元，扣非后亏损156万元。结合公司主营业务人造板的市场情况，现有资产显然无法长期支撑如此高的股价。

　　和其他重组失败的公司不一样的是，由于在重组期间大举减持套现，威华股份大股东面临更多的压力。针对中小投资者对其涉嫌内幕交易的指责，在日前召开的网上投资者说明会上，威华股份大股东及参与减持的高管都是极力撇清。截至目前，监管部门尚没有对此明确表态，有中小投资者则已联合起来寻求司法帮助。

　　在一些市场人士看来，威华股份的最好出路是尽快寻求下一个重组目标，以大股东适当让利的方式引进新的战略重组方，以降低中小投资者的损失。同样在日前的网上投资者交流会上，针对投资者“公司有3个月不重组承诺期限吗？”的提问，公司方面回答称“没有相关规定”。有投资者将此回复理解为一种暗示。

　　威华股份昨日的交易额超过11亿元，这些资金图的是什么？一种分析是，有资金认为公司此次重组失败后，仍有着较强的重组预期，并且公司股价从前期的30 元左右下跌到目前的15元以下，跌幅已经超过50%，有着一定的反弹动力；另一种分析是，公司前期三个跌停之后，有资金介入豪赌公司与赣稀集团的重组能继续推进，现在重组虽已失败，但这些资金需要自救，故导演了当天的逆转行情。

　　据交易所披露信息，当日买入威华股份的前五大席位分别为国泰君安济南永庆街营业部、长城证券武汉云林街营业部、齐鲁证券武汉宝丰路营业部、光大证券(23.78, -0.01, -0.04%)佛山绿景路营业部和中信建投苏州工业园区星海街营业部 ，买入金额分别为4090万元、3680万元、2833万元、2043万元和1543万元；卖出席位则分别是申万上海嘉定营业部、招商深圳科技园高新南一道营业部、中信建投福州东街营业部、海通深圳华富路营业部和五矿深圳金田路营业部。

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