文 / 朱轶天

　　受投资者信心提振影响，中国A股去年大幅上涨。而外资大佬Mark Mobius认为，中国股市不会重复去年疯狂的行情。投资者不应对今年的市场抱有不切实际的希望。

　　Franklin Templeton Investments执行主席Mark Mobius向美国财经科技博客Business Insider表示，他预计今年中国股市依然将表现良好，但2014年的强劲表现可能不会再出现。股市的估值已经有所提高，而公司的盈利和增长预期则没有大幅改善。此外，本轮股市不断上涨的背后，是沪深两市融资融券余额迭创新高的现象。监管部门已经对两融实施限制。因此，投资者不应对今年的市场抱有不切实际的希望。

　　从表面上来看，更低的油价将有利于中国这样一个石油进口国。持续的低油价意味着中国将为石油支付更少的成本。而中国政府借机上调了燃油消费税，增加了政府的收入。而即使消费税有所上调，消费者依然享受了更廉价的汽油。

　　不过，有些投资者将油价看作全球经济的晴雨表。油价代表了全球需求(不仅仅是原油，还有大宗商品和产成品)将持续疲软。这对中国的出口和制造业来说不是一件好事。此外，中国经济近日通胀低迷。Mobius预计中国央行[微博]将会在需要时推出进一步的宽松政策。

　　Mobius向Business Insider表示，中国2015年国企改革将会为投资者提供一些机会。而中国央行进一步的降息可能令银行业受益。

　　中国的经济正接近中等收入水平，想让经济进一步增长，Mobius认为中国将需要在结构改革和保护知识产权上多做努力，对国有企业的治理也有待加强。Mobius指出，国企的混合所有制改革将吸引更多私人资本投资，使得国企的所有权更加多元化。

此外，中国推行的反腐运动也是值得关注的一个因素。短期来看，反腐将打击经济。奢侈品销量因反腐下滑，而许多大型的项目因调查而暂时搁置。美银美林大中华区首席经济学家陆挺认为，中国反腐大潮可能给经济增长带来压力，或将使中国GDP降1%。但Mobius认为，从长期来看，反腐运动将可以帮助经济长期增长，增强社会稳定。

　　沪港通的推出是去年中国股市的一大亮点。从目前的情况看来，中国内地投资者并没有大量买入香港股票。上海股市的受益更为明显。Mobius预计，随着中国投资者对海外市场了解的加深，沪港通南向的资金流量将有所加大。H股将与A股的走势更加趋同。

　　而或将于今年推出的深港通将进一步加大香港投资者的投资范围。在医药、软件和信息科技等高增长行业，深交所[微博]向香港投资者提供了一些此前没有的投资机会。

　　Mobius认为，随着人民币(6.2413, -0.0027, -0.04%)进一步的国际化，离岸人民币的投资范围将加大。如果上海、深圳和香港的市场彻底融合，中国股市将成为全球第二大的股票市场。而这将吸引更多全球投资者的目光。

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