□本报记者 李波

　　多家券商认为，打新资金逐步解冻将缓解市场流动性，经济下行令货币政策宽松需求提升，3月初两会召开有助于稳定预期。在此背景下，预计2月份市场大概率走出先抑后扬格局，3000点上方阶段性底部的战略价值显现，“心动时刻”逐步到来，春节后将收获果实。

　　利空因素逐步纾解

　　当前市场面临的压力主要有打新资金分流、杠杆去化持续、经济下行通缩抬头等，不过这些压力正在逐步释放。

　　国信证券指出，降准后的市场表现虽然低于市场预期，但是资金价格的确有所回落；打新之后，资金回流将补充股市的流动性。杠杆资金利空也在进一步释放。第二轮券商两融业务检查正在进行，与第一轮检查以大券商为主不同，这次检查重点是剩余拥有两融资格的46家中小券商。而据报道，证券公司已被禁止通过代销伞型信托、P2P平台等，为客户提供融资类相关服务。与此同时，经济增速放缓压力加大，令宽松政策预期上行。

　　平安证券认为，在影响市场的核心要素中，流动性在相对下降，基本面在相对上升，起核心作用的是改革政策预期。当前政策预期不确定性加大，风险溢价抬升造成市场阶段休整。但改革政策利好仅是推迟，市场运行的大环境（基本面风险减弱、改革红利释放）未显著改变，因此投资者无需过度悲观。

　　“心动时刻”有望降临

　　总体来看，机构普遍认为新股申购压力将逐步释放，源自节前的持币需求也将在节后得到有效缓解，预计当前股市进入阶段底部区域。随着利空的逐步释放，股市买入价值已经显现。前期调整幅度较大、政策放松预期下的相关板块值得关注。

　　国海证券认为，市场仍处于第一阶段即宽松与改革预期不断自我实现和强化的阶段。虽然估值修复结束，但市场深度调整、大小盘股系统性回落的概率不大。主板可能出现高位反复震荡，中小板、创业板短期回调后继续呈现个股活跃的状态。本次调整极限在2850点附近，3000点以下可以逐步接回筹码博反弹，尤其是回调幅度显著和“一带一路”、国企改革、核电、证券保险等相关板块料存机会。在主板量能不济反弹有限情况下，机会重点仍在中小板、创业板，短期回调后继续创新高的概率很大。

　　长城证券认为，考虑到国内经济下行压力较大以及海外货币政策持续宽松，下一个降息的时间点或是汇率贬值事件接近尾声的时候，有可能在3-4月份，但市场需要一段时间通过观察经济数据进步强化这种预期。短期市场将维持箱体震荡格局，下行空间有限，本周很有可能出现一个比较好的介入位置，但收获果实要等到春节后。市场配置方面，建议一方面自上而下选择地产、环保、食品饮料、医药行业中业绩确定的个股，另一方面自下而上选择业绩稳定，大股东近期增持、或股价目前低于增发价等的题材股。

　　中信建投指出，对于市场而言,不存在触及“宽松+稳增长+改革”逻辑的冲击，因此不存在冲击市场全面回落的系统性风险，仅在资金层面由于市场对融资盘的担心而需要通过震荡消化前期的上涨。对于股市而言,当前更多的是处于从“宽松”向“企稳”过渡的平淡期。在年前为数不多的交易日，配置上应侧重如下方向：首先，关注业绩较好、与估值匹配以及产业趋势向好的成长股；其次，围绕着新主导产业，尤其是信息产业对于传统产业改造以及高端制造等领域挖掘机会；最后，增加消费类股票的配置比重。

　　国泰君安认为，2月市场参与者容易传递辞旧迎新和“赚钱”的情绪，具有节日效应。3月份往往是开两会的时间, 在此之前市场习惯对两会所关注的议题进行提前猜测和预判，对变化、改革、创新的预期不断积聚和酝酿。2月份还处于业绩真空期，年报发布在3-4月底。在此之前虽有公司发布业绩预告，但由于预告具有选择性，结果往往偏乐观。上述三因素共同导致2月份容易成为“心动”时刻。目前市场由存量资金主导，成长性板块 (计算机、传媒、通信、电子、国防军工、环保)值得看好。

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