周三沪综指收扬0.51%至3157.7点，K线拉出 “红三兵”走势，后市有望延续涨势。其余股指均涨，其中深综指、创业板综指分别涨1.38%、1.53%。盘面看，保险、网络金融、电器等品种较强，多数个股随波逐流。

　　期权方面，昨看涨期权涨跌互现，看跌期权却因大盘走势趋好而大跌，跌幅较大品种有近三成的跌幅，初步提示了期权市场风险。昨期权市场还有个插曲，这就是出现了两个看涨期权合约瞬间惨跌99%奇观。如此奇怪的走势也只能有三种原因：一为乌龙指，二为品种太过冷门，三为利益输送。交易所晚间核查结果显示是中信证券“错单”所致。

　　本周关于IPO审核权下放交易所的传言较多，该传言对创业板、中小板理论上应该有些利空，暂时可能扭转这两板的偏强走势。由最近大盘成交已远不及前期这一情况看，过度杠杆应已得到扭转，既然大盘的成交量已经缩了下来，那么不分青红皂白地恶炒大票已几乎不可能。由于市场中许多投资者是趋势投资者，当他们发现大票赢面下降时，很容易就掉转枪口杀向小票。此外，我国制造业等传统行业的低迷也会逼迫资金更多流向非传统行业，而小板中从事新兴行业的公司显然更多。

　　春节前还剩最后4个交易日，投资者可能纠结持股还是持币这一老问题。个人认为，持股过节应相对好些。

　　由大盘走势看，虽然当前股指绝对位置仍相对较高，但超买情况已远好于数周之前。就一些大盘权重股来说，绝大多数调整得已相对充分，应暂缺进一步大跌动能。在小盘股、次新股方面，虽然近期一些创业板中大市值个股走势极强，但多数盘子相对较小的品种最近却调整了不小，故泡沫已有所挤压。

　　在宏观面上，笔者猜测节后不久我国或将降息或降准，理由至少有以下三个：一是最近的数据显示我国通缩已较为明显；二是许多国家正竞争性地宽松；三是美联储加息预期强化。

　　近期数据显示我国进口低迷，这明显是内需不足的表现。还有，PMI指标亦显示制造业不景气，而这对经济总量影响极大。至于周二公布的CPI及PPI显然更是宽松信号，因物价低迷其实与加息差不多，所以就需要对冲。

　　在竞争性宽松方面，最近几周投资者应该已看到有许多国家实施了宽松政策，这肯定也会加大我国推出宽松政策的压力。

　　在美联储加息方面，上周五美国新公布的非农就业指标极其靓丽，这已显著加大其6月份加息概率，所以我们降息是宜早不宜迟的。

　　虽然持股过节不错，但具体加仓时还需注意时点与品种。笔者认为小票一般随时可建仓，而大盘或要再等等，因融资盘节前减仓的量有些不确定。