两周之前我就指出，沪指看起来颇像的双头不大可能成立，但不排除跌破两融低点，但强支撑在未来的5月均线即3060附近。就具体走势来看，沪指最低3049点，昨天则收复3100点回到颈线位之上，分析基本和走势相符。

同时，在调整过程中，我一直坚持要大家吸纳券商股，从实际表现来看，券商股不但规避了调整，而且还有不错的反弹幅度。目前来看，券商股行业后市几乎全是利好，各种金融创新将不断增加券商的盈利能力，在一月份成交量环比下降40%的情况下，券商股盈利整体环比依然增长，技术面和基本面双双封杀了券商股的调整空间。

不过，券商股的反弹力度显然远远不能和去年11月份相比，这和股指所处的位置以及政策面有关。就券商股本身而言，长牛格局并未改变。即使最保守的预测，券商股全年仍有50%的业绩增长，对应着当前20倍左右的市盈率，整体并未高估，尤其是部分成长性突出中小券商，如西部证券、东吴证券和国元证券等。

从昨天的走势来看，反弹符合预期。根据以往的规律，申购高峰度过之后，股指往往会有一轮上涨，昨天的走势已经反映出这个预期。但昨天走势多次反复，说明投资者的心态仍然浮躁，尤其是在认知趋同的情况下，一旦不符合预期就有意志不坚定的情况出现，不过，尾盘最终还是形成上涨的合力。

但是，昨天的走势也有几点不足，一是成交量没有放大，二是没有明显的热点，券商股虽然一度领涨，但也没有过去那种亢奋走势。因此，我感觉由于3400点压力极大，且有政策面的不确定性，若成交量不能明显放大，且没有明显领涨板块尤其是大金融板块没有明显动作的话，节前红包行情会延续，但向上突破有难度，维持箱体震荡是大概率走势。

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