债券日评-20131024

交易所债市分析：周三虽然资金面保持平稳且宽松的状态，再加上股市的连续调整也支撑交易所信用债收益率进一步走低。但由于自上周以来，高收益债表现持续较好，收益率和信用利差降幅较大，因此，获利回吐的压力令高收益债集体承压，收益率大幅反弹，部分净价跌幅达0.3及以上，对应收益率升幅达20-30BP。除此之外，收益率较低的中低评级公司债均变动不大，收益率升幅多在3-5BP之间。周三交易所企业债收益率继续走高，且升幅较前一日有所扩大。受一级市场供给放量推动，部分交投活跃的城投债单日升幅扩大至7-9BP。节后交易所剩余5-6年的AA-级高折算城投债多在6.7%上下徘徊，但本周以来，多数已升至6.7%以上，且部分已高达6.9%以上。周三分离债短端成交活跃，08石化债收益率下降9BP至4.89%。08江铜债收益率小涨2BP至5.3%。

新债发行：无

新债上市：13京科城（124361）、13汇丰投（124366）

债权登记：12苏城投（124033）、12联发债（112120）、12保利集（122518）、10天业债（122880）、12景兴债（112121）

信用债市场要闻：
　　【21世纪经济报道】超短融扩容至地方AAA企业 地方债审计或将好于预期
　　【中国证券报】银行间市场债务融资工具累计发行逾10万亿元
　　【证券时报】温州正研究发行市政债
　　【证券时报】先行赔偿制度是保护投资者的有效措施
　　发债主体要闻：
　　江中药业季报堪忧 经营现金流预收款双降……………12江药债
　　煤气化前三季度亏损同比扩大净亏3.09亿……………10煤气01
　　阳泉煤业前三季净利7.59亿元 同比降54%……………09国阳债
　　智光电气前三季度净利润同比增133.25%………………11智光债
　　新项目重压驰宏锌锗 改善负债结构纾缓压力……………13驰宏PPN001
　　广汇能源与中信集团探矿权纠纷平息……………………11广汇01
　　
　　10月23日交易所信用债走势回顾：
　　公司债 —高收益债收益率反弹。周三，虽然资金面保持平稳且宽松的状态，再加上股市的连续调整也支撑交易所信用债收益率进一步走低。但由于自上周以来，高收益债表现持续较好，收益率和信用利差降幅较大，因此，获利回吐的压力令高收益债集体承压，收益率大幅反弹，部分净价跌幅达0.3及以上，对应收益率升幅达20-30BP。如11安钢01行权收益率大涨23BP至12.68%，由于久期稍长，净价下跌0.48元。而12湘鄂债和12海翔债行权/到期收益率分别大幅走高28BP和30BP至12.77%和8.94%，净价跌幅近0.3元。而11华锐01、12中富01和12南糖债则走势较平稳，收益率变动不大。除此之外，收益率较低的中低评级公司债均变动不大，收益率升幅多在3-5BP之间。
　　企业债 —城投债收益率继续走高。周三，交易所企业债收益率继续走高，且升幅较前一日有所扩大。受一级市场供给放量推动，部分交投活跃的城投债单日升幅扩大至7-9BP，如10楚雄债和12白山债到期收益率分别上升7BP和9BP至6.72%和6.86%。此外，12阜城投和12阿信诚到期收益率分别上升3BP和4BP至6.76%和6.73%。节后，交易所剩余5-6年的AA-级高折算城投债多在6.7%上下徘徊，但本周以来，多数已升至6.7%以上，且部分已高达6.9%以上。产业债调整幅度不大，11奈伦债和10凯迪债行权/到期收益率分别小涨3BP和2BP至7.0%和7.18%。
　　分离债 —行情较为清淡。周三，在流动较为宽松的情况下，分离债短端成交活跃，08石化债收益率下降9BP至4.89%。08江铜债收益率小涨2BP至5.3%。