上周市场大出市场普遍预期，在降准利好消息刺激下股指依然维持弱势，沪指下跌4.19%，中小板及创业板指数则维持高位震荡，市场成交量进一步萎缩。

本周新股密集发行，共24只新股。从以往经验看，临近春节市场资金面普遍偏紧。银根放松，新股密集发行，这也是市场在利好消息刺激下难以上攻的主要原因。今日有3只新股发行，同时也是期权上市的首个交易日，市场走势不瘟不火，券商、保险、银行引领股指小幅反弹。尾市股指的回落也表明现在市场交投意愿较低。明日将有17只新股发行，这在一定程度上压制市场表现。

新股发行日程市场普遍了解，所有，今日市场走势实属强势。从今日上海国债逆回购的市场表现看，早上1天回购一度冲高至5%以上，但随后震荡回落。从今日回购歌期限利率走势看，市场资金面较为宽裕，且从8月新股发行后，1天国债逆回购利率逢新股发行期间利率处于下行走势。

所有从国债逆回购的市场表现来看，新股发行确实对市场资金面构成较大影响，但同时我们也看到新股发行对资金面的扰动已经减弱。

今日市场成交量继续萎缩，这一方面跟市场人气降低有关，另一方面也由于春节临近，资金参与交易意愿减弱。从历次大假之前市场走势看，均出现了一定程度的成交量萎缩。

近期市场对未来行情的发展出现了分歧。其实早在蓝筹疯涨的后期，也即12月下旬，笔者就预期市场会有一个关于牛市的争论。如果所有投资者的预期保持一致，那么行情可延续的时间就会比较短。从历史经验看，多数人看对的可能性是比较小的。如果都看对，市场就不存在多数人亏损的情况。近期沪指确实出现了小幅的调整，这主要归因于近期蓝筹股的回落。而题材概念股却持续上涨，这表现为中小板及创业板指数的持续上涨。市场风格再次出现转换。这如市场在8-10月走势有相似的地方，当时上涨的主要为题材概念，而蓝筹股几乎无人问津。投资者必须承认在不同的阶段，市场确实存在风格的转换。只有当投资者承认这一点的时候，才可能认真去发现市场风格转换的迹象，并为自己的投资制定好的交易策略。当然笔者在过去的看盘中也不断为投资者提供了风格转换的提示。

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