中国资本市场迎来了又一个历史性时刻。今天上午，随着中共中央政治局委员、上海市委书记韩正，中国证监会党委书记、主席肖钢共同为50ETF期权合约首日交易鸣锣，我国首个股票期权产品在上海证券交易所揭牌上市，境内资本市场进入了全新的期权时代。

　　这不仅意味着上海证券交易所成为境内第一家产品线横跨现货与衍生品市场的综合型交易所，也标志着中国资本市场向纵深发展，更加完整完善，并将进一步提升上海国际金融中心地位，增强国际影响力。上海市市长杨雄、上证所理事长桂敏杰为上证50ETF期权合约揭牌。

　　丰富风险管理工具

　　股票期权起始于1970年代初的美国，2013年，全球主要交易所的衍生品合约成交中，期权就占据了半壁江山。目前，上证所的上市公司达 1000家，沪市总市值25万亿元，占中国2014年GDP的近40%。在如此庞大的市场中，需要股票期权这样一款风险转移工具。因此，上证50ETF期权在孕育了七八年后应运而生。发展股票期权业务，对于完善资本市场价格信号功能、丰富风险管理工具、提升资本市场定价效率、倡导价值投资和建设我国蓝筹市场具有重要意义。

　　正如上海证券交易所总经理黄红元在致辞中所指出，股票期权在风险转移方面具有不可替代的作用，它的出现使得我国资本市场风险管理体系趋于完整。期待股票期权开启市场创新的未来，通过其特有的投资保险功能、风险转移机制，为投资者提供多样化的策略选择，推动产品创新和交易策略创新。期待股票期权开启市场效率的未来，通过其交易信息，提高市场定价效率，平抑市场价格波动。期待股票期权开启市场结构的未来，将现有的二维市场升级为三维市场，满足保险、社保和养老金等长期资金的需求，改善市场资金结构。

　　初期限仓限购限交易

　　作为我国首个场内期权产品，期权合约的推出肇始了一个多元化投资与风险管理新时代。股票期权是一种复杂的金融工具，投资者对它尚不够熟悉，需要一个学习的过程。

　　基于我国股票市场以散户为主的现状，上证所在股票期权推出初期实施非常严格的风控机制：首先，制定了严格投资者适当性管理制度，包括“五有一无”投资者准入要求和投资者分级管理要求；其次，设置了初期较为严格的限额管理，包括限仓、限购、限交易，如单个投资者权利仓持仓限额仅20张、总持仓 50张，当日累计买入开仓为100张，投资者买入开仓的资金总额不得超过其账户净资产的10%等；采取循序渐进的持仓限额管理机制，即对任何一个新进入的投资者，都要经历持仓限额从小到大循序渐进的过程。例如，若上线三个月后，交易所将原有投资者的总持仓额度从50张提高到1000张，但新开户或交易未满三个月的投资者的持仓额度仍为50张。这么做的目的，主要是考虑即使市场较为成熟后，仍不断会有新进入市场的投资者因为缺乏实战经验而盲目投机，在自身遭受巨大损失的同时，也可能对市场定价和产品功能的发挥等造成不良影响。

　　作为境内资本市场一项全新的产品，50ETF期权得到了投资者的热情欢迎。9时半，随着开市锣声响起，股票期权正式开始交易，齐鲁证券拿下了交易第一单：成交价格为0.0796元。截至上午11时发稿，上证50ETF期权累计成交2443张，累计成交473万元，持仓量2363张。其中，最活跃合约为50ETF购3月2400，成交191张，价格0.0830元。整体来看，应属交易平稳，基本符合预期。