情理之中，却意料之外。央行2月4日晚间宣布自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，市场预计此举将释放6000亿元流动性。但昨日沪指并未“起死回生”，预期中的大金融反弹也未实现。东北证券指出，降准将利好短期市场，但难以扭转2月市场整理的总体特征。

　　大市风向

　　◎东北证券：市场整理特征难扭转

　　东北证券表示，此次降准主要目的是调节流动性，而对信贷扩张影响较为有限。降准主要用于抵消外汇占款收缩的影响，并非意在大幅扩张基础货币和信贷，因此不会显著推高信贷增速、加快杠杆攀升步伐，不应被解读为货币政策强刺激。

　　对于降准对市场的影响，国元证券称，大牛市的基调没变，阶段性拐点已经出现、N型走势进入第二阶段的中期趋势没变，短期来看降准是利好股市的积极因素。在此消息刺激下，以银行为代表的金融股以及相关的权重股会对指数上行有推动作用，同时由于资金模式已经由增量暂时切换到存量，跷跷板效应会有明显体现，中小市值股票可能会有所回落。但是由于以上所述的众多原因，不能排除权重股冲高回落的可能，对此应理性看待，不宜盲目认为降准就等于股市上涨。

　　东北证券也认为，此次降准对股市的利好程度将远小于去年11月降息对股市的积极作用。因此，本次降准将利好短期市场，尤其利好金融、地产、基建、钢铁等周期性板块。同时预计创业板的波动将加剧，但整体或将难以扭转2月份市场整理的总体特征。

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：后续货币政策

　　行业热点

　　◎集成电路景气高涨

　　美国半导体行业协会日前发布的数据显示，2014年全球芯片销售额达到创纪录的3358亿美元，同比增长10%。

　　值得注意的是，美国半导体行业协会发布的2014年全年集成电路销售额超出了WSTS在11月份预测的3330亿美元。其中增速较快的几个地区分别为美国 （12.7%）、亚太（11.4%）、欧洲（7.4%），增速较快的类别则为存储器 （18.2%，其中DRAM34.7%）、功率器件（16.1%）、分立器件（10.8%）、模拟器件（10.6%）。

　　同时，近期国家集成电路产业投资基金频频出手，不仅与长电科技、中芯国际全资子公司芯电上海合作成立公司，以收购全球第四大封装测试公司星科金朋，同时也向芯片设备制造商中微半导体设备 （上海）有限公司投资人民币4.8亿元。

　　全球半导体行业景气度佳，整个产业还处于景气周期中，未来两年增速将能够保障在3%以上。长江证券认为，中国集成电路产业构成未来全球增长的主力，一方面中国是电子产品的主要消费地，国产终端电子产品已占据半壁江山，因此本土化的供应链势在必行；另外一方面，我国集成电路产业发展水平低，快速发展该产业已经成为国家战略，政策及资金将驱动产业增长。

　　目前A股集成电路类上市公司以封装企业为主，未来期待部分优秀的IC设计类企业在A股的上市（借壳或资产重组）。现有标的中，长江证券重点推荐长电科技、华天科技以及晶方科技这三大封装企业。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：终端行业景气度◎国产轮胎迎黄金时代

　　随着我国乘用车保有量持续增长，车龄增加，汽车后市场方兴未艾，自主品牌乘用车轮胎已经在替换胎市场初具规模，并呈加速成长态势。

　　国内乘用车轮胎研发正由点及面全面取得突破，产品质量提升，品牌建设富有成效，以“爱路驰”为代表的服务与销售渠道建设也正加速进行。

　　华泰证券指出，国内轮胎企业的综合实力不断增强，以三角、玲珑、风神为代表的国内优秀胎厂已实现历史性突破，进入整车厂供应商目录。随着整车厂竞争加剧，成本压力增加，性价比更高的国产乘用胎潜力巨大，更多国内企业离原装胎市场也仅一步之遥。

　　从上游来看，天然橡胶产能过剩格局短期内不会改变，产能暂时性退出虽能稳定价格但不足以支持胶价反弹，天胶价格将在低位保持震荡，低胶价将有效保障轮胎企业的盈利能力。

　　上述券商认为，基于国内乘用车轮胎市场的快速扩大，国内胎企即将在该市场中取得突破，在叠加低成本、行业格局变化等其他因素之后，可以预见，国产轮胎企业即将迎来延续几年的黄金成长期。推荐主业稳定，产品优秀，后市场布局领先的风神股份；积极并购拓展上下游，海外市场独辟蹊径并借力发展国内市场的赛轮金宇。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：行业竞争加剧导致销量不及预期

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