本周沪深两市震荡下探，沪指周五失守3100点，量能较前一周有所萎缩。尽管周中央行下调存款准备金率，但仍未能扭转市场弱势格局，权重蓝筹股表现低迷拖累市场，创业板个股则表现相对抗跌。截止周五，沪指本周下跌4.19%，深成指下跌3.22%，创业板指上涨3%。由于春节临近叠加新股申购潮来临，我们认为市场下周做多人气不会太高，弱势震荡格局延续概率较大。

从本周市场运行特征来看，周初大盘在金融反腐风暴中大幅低开，随后两个交易日利空逐步消化并走出反弹，周三晚间央行宣布下调存款准备金率，但次日股指大幅高开后冲高回落打击市场信心，随后周五延续跌势，并跌破3100点支撑位，弱势格局尽显。盘面上看，权重蓝筹的集体走弱挫伤市场人气，反而中小市值品种在游资的炒作下相对较为活跃。尽管周中有降准的利好消息出台，但仍然无法点燃市场做多热情，反而映射出存量资金借利好出货的迹象。周五打新资金腾挪减仓，也为市场动荡埋下了隐患。

而对于未来一周，我们认为市场维持弱势格局概率较大，一方面，由于周中已经降准，意味着春节前降息预期基本落空，下周消息面可能会相对平静，加之降准力度不如预期，政策博弈资金参与热情并不高涨；而另一方面，下周将迎来节前最后一次新股发行潮，此次发行规模较大，共24只新股发行，其中周二就有19只新股集中申购，预计冻结2万亿资金，尽管央行可能继续利用公开市场操作放水对冲短期资金面紧张局面，但整体来看，增量资金不足、存量资金不热还是制约着市场的翻转，春节前鸡肋行情已成共识。

从技术面来看，沪指已经走出三连阴并跌穿3100点支撑，仍有惯性下跌的趋势。但从30分中k线来看，沪指已经进入从3406点开始下跌的第三段结构，同时macd呈现一定的背离趋势，加之日k线55日均线的支撑作用，短期市场有望迎来小级别的技术反弹，下周需密切关注55日均线的支撑力度和蓝筹股的表现。

整体来看，近期市场依然处于存量资金博弈的主导之中，场内资金逢利好兑现及场外资金参与热情不高制约着股指的走强，加之春节的临近，弱势整理格局仍将是短期主旋律。尽管市场整体表现鸡肋，但投资者不必过于恐慌，在控制仓位的同时，优质个股的大幅调整反而蕴藏着绝佳的建仓机会，考虑到对风险的合理分散，我们维持前期观点，建议投资者均衡配置大小盘个股权重，可逢低关注调整到位的白酒、一带一路、家用电器、电子元器件等板块。