2月2日点评：九州通(600998)未来的医药电商巨头+处方药网售政策将出台+产业将呈现爆发式增长 （一周点评一只，仅供中线参考。）

看好理由：
1）、国内医药电商龙头：公司在医药分销领域耕耘多年，目前已建成以22家省级、31家地市级医药物流中心为基础的全国性医药物流配送体系；同时公司已全面布局B2B、B2C、O2O电商业务。
2）、处方药网售政策将出台：处方药网上销售放开是大趋势，预计相关政策在2015年2、3月颁布，公司作为首批两家试点单位之一，在业内电商平台布局最为完善且全国性物流配送能力最强，有望借助政策东风成长为行业龙头。

3）、产业将呈现爆发式增长：数据显示，2014年我国医药B2C规模仅为68亿元左右，虽然近两年内增长100%，已成为资本市场最关注的行业之一，但规模尚不足我国医药流通市场的1%。而在美国等成熟市场，药品网络销售额已占到整体药品零售规模的近30%，随着政策红利的释放，国内医药电商的万亿市场空间将打开。

4)、移动医疗概念：公司旗下的医药电商平台“好药师”与微信合作，推出药急送，未来将所服务的10万家终端药店纳入O2O体系，打通药企、仓库、药店、消费者整条医药流通渠道。同时还与春雨医生达成战略合作，春雨医生是目前国内最大的移动医疗咨询平台，共同打造移动健康服务的闭环台，综上所述，我们预计未来医药电商将进入高速发展期，医药电商将有望成为贯穿2015全年的主题投资板块，建议后期回调到年线半年线之间可以低吸。
5）风险提示：医改政策冲击传统快批业务；电商政策放开进度低于预期；医疗服务机构、医保对接等政策的不确定性；行业竞争加剧导致毛利率下滑。

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