今年以来，面对经济新常态，保险机构正积极调整投资策略。保险资管人士表示，在去年末大幅增加股票投资的基础上，预计今年险资股票投资额将较去年倍增。同时，资产证券化将成为保险资金偏好的领域，包括对冲基金在内的新投资工具有望成为关注重点。

股票投资额或翻倍

去年四季度，伴随股市行情的上涨，保险资金入市资金量迅速攀升。根据保监会公布的数据，去年10-12月，保险资金投资股票和证券投资基金金额的环 比分别增长150.22亿元、630.28亿元、770.09亿元。去年，保险资金投资收益率6.3%，综合收益率9.2%，比上年分别提高1.3和 5.1个百分点，均创5年来最高水平。保险资金运用实现收益5358.8亿元，同比增长46.5%，创历史新高。

平安资产管理公司董事长万放近日表示，今年进入权益市场的资金量增长迅速。通过资产证券化，银行可以降低资本压力，可出表的资产证券化产品是保险资金的偏好。华泰保险集团副总裁杨平表示，华泰去年四季度大幅增加股票投资，预计今年的股票投资平均额是去年的两倍。

保险资管人士认为，今年股市一些板块仍存在估值提升的机会，保险机构应适时调研并积极参与财务投资。目前，银行、信托等机构普遍面临去杠杆压力，保险业则有加杠杆机遇。高额资本的进一步积累将提高保险业的风险偏好，从而为资金在加大的波峰波谷振幅间提供套利机会。

在监管部门放开险资投资渠道并鼓励资管产品创新的背景下，新的投资工具将助力保险资金提升收益的选项。杨平表示，对冲基金等新品种与传统市场相关性低，未来两三年将是保险公司关注的重点。

另类投资空间可期

保监会副主席王祖继此前表示，保险机构是债券市场的第二大投资者。去年10-12月，保险资金投资债券金额量稳定在35500亿元—35960亿元 的区间内。杨平表示，去年国债和企业债的收益率均大幅下降，配置价值空间有限，而信用债还有一点机会。虽然债券是保险公司的一个主要投资方向，但与股票相 比，债券的轮动性较差，今年会有意控制债券投资。

在另类投资领域，保险资金有望继续发力。近日举行的全国保险监管工作会披露，去年保险公司发起基础设施投资计划1.1万亿元，比去年初增长 56.8%。保监会主席项俊波表示，保监会将继续深化保险资金运用市场化改革。保险业将围绕国家战略和民生领域，提升服务经济社会全局能力。在为国家重大 战略服务方面，将加强对“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等重大战略问题研究，从风险保障、资金支持、公共治理等领域，引导行业积极开展保险服 务。探索建立行业性战略基金、共保体等载体。

据记者获悉，监管部门在保险业新“国十条”的框架下，正积极推动保险资金贯彻国家战略。机构人士表示，符合国家战略方向的项目符合保险资金追求安全 性和稳定收益的“口味”，对于保险资金“走出去”、积累投资经验、提升资金运用效率都有好处。这些项目有望通过基础设施债权计划、股权投资项目、项目资产 支持计划等实现。同时，健康、养老产业也为保险业另类投资提供了广阔的空间。

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