【UP原创报告】2014年7月山东省发布《关于深化省属国有企业改革完善国有资产管理体制的意见》，正式吹响了该省新一轮国企改革的号角，该意见从国有企业产权、现代企业制度、资产管理体制、国有资本运营以及改革环境等5个方面都做出了全面部署，为山东省的国有企业绘制了总的改革路线。

回顾过去山东省国企改革的历史，我们认为山东省并不缺乏改革的基因。原证监会主席郭树清上任山东省省长以来，山东省在各项领域的改革明显提速，特别是现代金融体系建设开始破冰。我们认为，郭树清的上任将使得山东的国企改革朝着效率更高，更加市场化的方向发展，加之此次山东省国企改革的各项举措符合主流，市场化和可操作性较强，因此看好本轮山东省国企改革。

在综合分析山东省国有企业基本情况的基础上，我们从两个维度选择相应的投资标的。其中第一个维度是基于山东省国企改革的总路线，未来投资机会将主要集中于两大类。第一类为大集团小公司，这类上市公司未来存在较强的资产注入预期；第二类为绩差公司，这类上市公司后期实施资产重组是大概率事件；第二个维度是基于山东省国有企业资本保值增值率的情况，我们选择那些保值增值率偏低的地区和行业上市公司作为投资标的，主要原因为这类上市公司成为相关国有资本运作平台的可能性较大。