【本期导读】
○内外新发因素作用 降准可能性增大
○地方政府工作报告透露今年行情热点
○上海以企业为主体推进科创中心建设
○网优投资增速逾50% 行业拐点显现
【主编观点】
降准可能性增大
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尽管央行近期继续采取续作MLF的方式来调节流动性，但笔者认为，在内外新发因素作用下，降准可能性有所增大。
最新发布的宏观数据显示，PPI延续下滑趋势，且迄今为止无反弹迹象。从外部因素看，国际大宗商品价格大幅快速下滑，这对物价水平产生了一定的影响。此外，国内产能过剩风险仍在不断累积。尽管尚不能认定已走向通缩，但国内经济通缩风险加大已是不争的事实。从监管层公开表态分析，其关注重点又开始向防通缩方向转移迹象。
通常来说，防通缩的主要方法是通过增加总需求来实现，但这种方式却有可能对结构调整和增长方式的转化造成新的风险。因此，当前对流动性调控仍以公开市场操作和中短期工具为主，但其力度难以遏制经济通缩势头。
目前存款准备金率非常高，央行确有很大空间动用准备金政策。但之所以迟迟未动，主要是顾虑降准易引发外界“货币政策全面宽松”预期，进而打乱正在开展的的宏观调控节奏。但从银行部门看，目前的情况是流动性并不紧张而信贷却偏紧，但各银行未因流动性充裕，就大幅提升信贷支持力度，这说明银行能理性控制信贷投放。即使降准，银行业也不会盲目放贷，这为降准工具的使用奠定了良好的基础。（袁静）
【权威声音】
上海将以企业为主体推进科创中心建设
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根据高层有关“把科技创新真正落实到产业发展上”的指示精神，上海拟从政策、体制、机制等多方面出实招，以具体产业、企业为主体，推进产业升级和科创中心建设的有机结合和共同发展。
据了解，拟议中的相关举措包括：一是探索将政府支持企业发展的资金交给创投和风投机构进行管理，以市场化方式遴选优质且亟需支持的企业和项目，改革当前各类专项资金分割管理、低效利用局面，引入市场机制，使企业成为科技创新主体。统计显示，近5年上海市全社会研发投入年均增长15%以上。二是鼓励国有创投和风投机构投资民企。改革对国有创投和风投机构考评制度，聘请领先的民营创投和风投机构对前者投资方案开展第三方评价，加大民营科技企业的扶持力度。

【机构动向】
险资认为内外不利因素致股市短期承压
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受访的泰康等险资资管称，近期外围的放水举措和国内实体经济的疲弱，令人民币贬值预期上升，致A股承压，好在场内资金充裕、人气犹存，短期盘面或呈板块轮动下的横盘整理态势。另据了解，险企当前权益类持仓稳定，投资占比保持在11%至12%间，且并未兑现去年底的大笔投资收益。
【热点调查】
地方两会透露今年区域行情热点
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迄今为止，全国已有22个省市召开了地方两会。按以往经验来看，各地政府工作报告中透露出的未来施政重点，均有可能成为未来区域或优势产业行情的重要驱动。为此，上证报资讯结合各省市已上报的投资规划，进行了梳理，供投资者参考。
◆转方式、调结构成地方政府核心工作
除西藏仍保留与去年相当的12%预期目标外，其余省市均下调了2015年经济增长目标。究其原因，除去国内外环境复杂严峻、稳增长难度加大外，更主要的是意在为转方式、调结构留出空间和余地，其中国企改革、农土改革、财税金改和资源价格改革，是被提及最多的热词。
◆“西交通、东科技”的两翼驱动模式形成
据不完全统计，已有14省区发布了今年重点项目投资计划，合计投资规模超过11万亿，其中福建、湖北、湖南、四川4省投资规模均上万亿。
受交通物流、居民收入诸水平有待大幅提升等因素，西藏、青海、云南等西部省份今年首要工作仍将集中于拉动投资，开展基础设施建设。而东部经济发达省份则更强调科技创新驱动作用，上海、北京等均重点部署推进创新驱动战略，重点扶持智能制造、云计算与物联网、新能源汽车、节能环保等新兴领域。
◆接轨和服务国家三大重点发展战略
为赢得区域发展先机，各省市均突出围绕“一带一路”、“京津冀协同发展”和“长江经济带”三大国家战略，重点部署本地经济工作。近20个省份接轨“一带一路”建设，部署公路、铁路、港口、机场等交通设施建设；北京、天津、河北三地将在交通、生态、产业三领域率先实现京津冀一体化；“长江经济带”沿线核心省份如湖北、安徽等已开始相关布局。
◆第三批自贸区申报工作或启动
多个省市在今年政府工作报告中提及建设自贸区，第三批自贸区申报工作或启动。其中广西提出，“着力做好中国（北部湾）自由贸易试验区申报工作”；山东表示“积极推进青岛自由贸易港区申建工作”；陕西强调“以西安海关获准复制上海自贸区制度为契机，扎实做好丝绸之路经济带自由贸易园区筹建申报工作”。河南则称“力争郑州成为中西部地区率先获批内陆型自贸区的城市”。

【产业观察】
网优今年投资增速逾50% 行业拐点显现
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上证报资讯28日从中国移动获悉，中国移动4G网络密度的增加已导致干扰提升，2015年将加大网络优化的投入。业内人士透露，2015年三大运营商在网络优化方面的投入将超过300亿元，比去年不足200亿的规模增长超过50%。目前，中国移动4G的室分系统仅仅做了简单合路，随着用户数量的增长，室分系统亟需进行精细化优化，网测的需求量也急剧上升。此外，联通、电信在2015年亦将加大4G投入，网络优化行业的景气度将得以大幅提升。从该行业上市公司2014年业绩情况来看，行业向上拐点已初步显现。

奥维通信（002231）主要从事无线通信网络优化覆盖系统的研发生产，在中国移动多省市分布系统市场份额位居前列。受益于四季度客户结算等原因，公司预计2014年四季度业绩将大幅扭转，全年业绩亦将同比扭亏为盈。
世纪鼎利（300050）网络优化测试分析系统位居国内首位，伴随着逐步向网络优化服务的转型，公司盈利波动性将大幅平滑。公司日前发布的业绩预告显示，公司2014年全年业绩实现大幅盈利，且去年第四季度净利润环比大幅提升。机构认为，随着网优行业逐渐回暖，后续公司业绩仍将延续高速增长。
邦讯技术（300312）系统集成收入占比是网络优化公司中最高的企业，公司在无线网络优化系统设计方面优势明显，其新产品Femto小基站以及MDAS系统已在三大运营商多次中标。公司净利润已连续三个季度环比提升，业绩拐点显现。
【信息雷达】
房地产投资收益助海德股份业绩大增
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受益参股公司平湖耀江（公司占股24%）开发的房产项目去年交房确认收入，海德股份（000567）2014年投资收益大幅增加，公司去年业绩同比也有望大增。公司前三季度净利润为878万元，同比增幅已高达371%。此外，海德股份第四季度经营平稳，已就拍卖土地问题与海口市国土资源局达成和解协议，消除了支付3029万元违约金的风险。

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