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新年伊始特高压建设超预期提速，1月15日，年内首条特高压线路蒙西-天津南交流输电项目获国家能源局核准建设。而国家电网工作会议规划线路远超预期，国网计划2015年投资4202亿元用于特高压和电网互联互通工作。受此消息提振，近期特高压龙头股价表现抢眼。

特高压建设2015年大提速

国家电网2015年工作会议提出，计划今年上半年进行特高压“四交五直”工程，下半年完成“五交八直”工程。在已经开工“两交一直”基础上，一季度核准开工“两交一直”工程，二季度核准开工“三直”工程。下半年核准开工“三交三直”工程；年底前完成“两交五直”工程可研，2016年全面核准开工（见表1）。计划总投资4202亿元，同比增长约9%。

去年国家电网规划的“六交四直”开工，实际上实现了“两交一直”的审核，这令市场普遍预期国家电网2015年的线路数量在“两交三直”到“两交四直”，因此国家电网2015年的工作规划全面超出了市场预期。1月15日年内首条特高压线路获得国家能源局批准建设的消息传来，刺激平高电气、思源电气、许继电气等特高压板块个股持续上涨。

来自国家电网消息显示，2015年计划开工110(66)千伏及以上交流线路6.4万公里、变电容量3.5亿千伏安，直流线路1.3万公里、换流容量1.4亿千瓦；投产110(66)千伏及以上交流线路4.6万公里、变电容量2.4亿千伏安。我国资源分布不均，导致能源产出与消耗的矛盾不断加深，特高压的建设可以优化资源配置，把资源优势充分转化为经济优势，并且有效治理雾霾。比如能源大省内蒙古，由于缺乏远距离、大容量电力外送通道，风电弃风率高达20%~30%，特高压的建设可以缓解“有电难送、有风难发”的尴尬窝电局面。而山西首个特高压试点工程1000千伏晋东南-南阳-荆门于2013年投产，外送电量793亿千瓦时，相当于向省外输送标煤约2400万吨，为加快晋电外送提供了强大支撑。

此外，国家电网工作会议还提出，将落实“一带一路”战略部署，与中亚电网互联互通。国家电网除了此前在巴西等地中标特高压项目外，2015年将开展四条跨境直流线路，分别为哈萨克斯坦-南阳、俄罗斯-河北、蒙古-天津和新疆-巴基斯坦工程前期工作。这是我国继高铁、核电之后再次向海外输出高端装备。

特高压设备商直接受益

特高压工程建设的推进，将直接利好特高压设备供应商。从设备产业链角度来看，据国家电网统计，特高压建设中，设备投资约占45%，主要设备涉及变压器、GIS组合间隔、换流阀、电抗器、互感器、绝缘子、线缆线材和铁塔等细分领域设备。

在特高压交流工程领域，单条线路建设投资约250亿元，其中变电站成本约占总投资额的40%~50%，交流线路设备采购的主要产品为变压器、电抗器、GIS。其中GIS间隔投市场份额占比最高，约占设备投资的30%。GIS龙头企业有平高电气、中国西电、东北电气。其中，平高电气作为特高压GIS主要生产商，目前市场份额已经达到40%~50%，2014年前三个季度净利润同比增长102%，公司预计全年净利润同比将有重大变动。中国西电GIS间隔、变压器市场占有率均为30%左右，公司多次中标特高压建设重要项目。在变压器市场中，中国西电、天威保变和特变电工各占约1/3的招标份额。其中特变电工的海外创收能力较强，2014年6月28日，投资建设了输变电高端装备产业园特变电工能源（印度）有限公司交流1200千伏、直流±1000千伏特高压变压器研制基地。

在特高压直流工程领域，单条线路投资与交流电的投资接近，变电站成本约占总投资额的50%~60%，换流阀、换流变、控制保护构成了设备采购的主要部分。其中，许继电气、中国西电占有了绝大部分换流阀市场，两者市场份额各占约40%。此外，许继电气在轨道交通及电动汽车充换电业务领域均取得不错业绩，公司产品成功应用于京沪高铁、京广高铁、郑西高铁等国家重点工程项目。如果国家电网“5纵5横1环网”特高压交流以及27回特高压直流顺利推进,有望释放100亿左右绝缘子市场空间。根据历史业绩及市场份额，大连电瓷、金利华电、创元科技在绝缘子项目中处于领先地位，均在以往特高压盘形绝缘子项目中标注。

当下原油和铜等大宗商品价格大幅下跌，需求不旺、产能过剩不是我们一个国家的事，整个世界经济不好是事实，黄金概念股有避险功能，很可能会有一定持续的效应，但是无法带动大盘发动行情。一般来说，经济不好时，科技股的想象空间大，往往会吹一个比较大的泡泡，关注科技股还是可以的。不过，大数据概念的上、下游比较窄，涉及的行业不是很多，能否激起市场的人气还不能肯定，所以还是把握交易性机会。

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