近期最令人关注的热点是周四欧洲央行推出欧版QE：将自今年3月至明年9月每月购买600亿欧元债券，届时欧洲央行资产负债表将扩大约1.1万亿欧元，向市场注入更多资金，并刺激通胀，直到通胀达到目标水平2.0%。

应该说，市场在此之前早有预期，只是传言规模约为每月500亿欧元，略小于实际规模，之前1月15日瑞郎脱钩欧元的消息几乎就早已经将此预期板上钉钉了。

回顾一下最近各国央行的降息举措：中国在去年11月份意外降息；瑞士央行上周将瑞郎脱钩欧元的同时，将活期存款帐户中超过免征负利率标准以外存款的利率从-0.25%降至-0.75%；同一天，印度央行降息25个基点；秘鲁央行降息25个基点；埃及央行降息50个基点。本周，丹麦央行周一降息，土耳其央行周二也宣布降息，周三加拿大降息，丹麦周四再度宣布降息，周三(1月21日)公布的英国央行会议纪要显示，9位货币政策委员会成员一致同意不加息。澳大利亚降息预期也在加强，

为什么各国央行争先加息？答案简单：经济不行，需要刺激经济。

欧洲央行为什么推出QE，答案也简单：经济不行，需要刺激经济。在利率降无可降的情况下，欧洲央行只能选择QE这种非常规手段。结合日本近年来推行的安倍经济学，我们看到全球几大经济体都选择了：“开闸放水”的方式来刺激本国经济，这轮“放水”是在美联储声言紧缩、准备加息的背景之下。

美国三轮量化宽松将“美元之水”充斥全球，成了各国经济体的循环“血液”。一旦美联储紧缩“抽血”，各国经济就会出现“失血”现象，经济将因流动性不足而衰退。所以应对的方法就是及时补充“血液”，增加市场的流动性，不管用降息这样“开龙头”方式还是用QE这样非常规的“开闸门”方式，无非就是保持流动性，维持“血压”。我们要注意的是，如果降息这样“开龙头”方式流入的流动性（货币）还相当于是血液的话，QE这样“开闸”方式放进的流动性（货币）则相当于是水，因为QE讲白了就是多发货币。

对于一个身体强壮的人来说，其血液营养充分，加入水，虽然冲稀了血液，但可以增加血液量，有效保证了机体的血压，从而使得机体能够得到健康恢复；但是对于一个身体羸弱的人而言，贸然在其血液里掺水，虽然血量增加了，但其血液里含的营养浓度无法支撑起身体的需求，反而破坏其健康。量化宽松对经济的影响也是同样的道理，比如美国这样自身创造力强劲的国家，在其流动性出现暂时障碍的情况下，推行QE有助于其摆脱流动性的短暂不足，随着其经济的复苏，其美元也会逐步恢复含金量，得到市场的追捧。

环视全球，目前经济状况稍让人寄望的还真只有美国，因为中国经济还处在调整结构过程中，短期内还难以承担全球经济复苏引擎的作用。美国经济扩张势头良好，去年2季度GDP年化季率增长4.2%，3季度GDP年化季率增长5.0%，为近十年来最强劲增长。美联储在12月份的议息会议上修改了前瞻指引，放弃了“相当长时间”维持低利率承诺，以“耐心”加以取代。但是我们还应该注意到，早先美联储声言，今后其货币政策的变动不仅仅只考虑美国国内经济指标作为前瞻指引，也要参考全球经济状况作为因素考量。在达沃斯会议上，美国财长杰克·卢更直言不讳：美国经济非常强劲，将持续保持强劲增长，但单靠美国是无法推动全球经济增长的。加息对美国经济乃至全球经济的影响，目前来讲应该是弊大于利，在美国经济没有充分恢复，经济没有完全稳定的情况之下，加息无疑会加大全球经济的波动，加大全球经济复苏的难度，甚至可能使得全球经济再陷低迷。