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  《红学堂》：本周这个行情真是让我大开眼界。周一的“黑天鹅”无疑给投资者一个重大的打击，好在证监会又站出来说话，周二开始走强，但是整体节奏依然在3400点以下活动，难以打破。

   马曼然：这次事件说明了很多问题：

   首先，中国股市要想和国际接轨就要经过一个适应的过程，慢慢你会发现这种打法会变成常态化。随着融资融券、沪港通、深港通、T+0、注册制、期权等一系列的政策出台，股民就要与时俱进，简单看看K线就能挣钱的日子那是过去。

   另一个就是政府监管问题。我国的股市刚刚经历20多年的风雨，到目前为止已经很了不起了，但是要想与已经成熟的市场并驾齐驱，需要时间的沉淀和制度的改革。监管部门要做到事前、事中、事后各个环节的监督，而不是仅仅在事后。经过这次事件，也给咱们的监管部门敲醒了警钟。

   第三就是中国股民相对来说专业知识比较缺乏，对市场消息的灵敏度以及信息的选择能力、逻辑分析能力都有待提高，尤其是在这个多元化的市场当中，更应该提高自己的知识水平，恶补功课。

   《红学堂》：这点我非常认同，也更加说明杠杆作用对今后投资市场的影响非常大。股票期权在2月9日马上要正式开闸了，您对个股期权是怎么看的？

    马曼然：记得我上期说了，期权的到来，对我来说是又增加了一个无风险套利的极好工具。

   《红学堂》：此话怎讲？我们知道，期权期货这种套利工具的风险是非常大的，和您讲的可转债完全不是一个风格。

   马曼然：无风险套利的品种很多，可转债只是其中的一种。可转债利用的是其本身的双重选择权来做套利，期权主要利用的是其本身风险与收益的不对称性，加上一种组合投资带来的套利。就拿炒股票来说，炒的就是一种信息的不对称性。

   《红学堂》：能仔细讲讲吗？

   马曼然：举个例子（看图），如果你看空做空单，买进一张看跌期权，结果你的方向做错了，市场价格一直再涨，那么，你只要等到期权到期日，损失的只是保证金，也就是图中的权利金，不需要额外再补充保证金，这说明它带来的损失是可控的。

试想一下，如果我们在购买看跌期权的同时，在股票市场上再买进标的股票，去做组合投资，这样一来，即便你的期权方向做错了，而对应的股票价格上涨，你在现货市场上的盈利相对固定损失的保证金来说，是可以无限放大的，这样的一种组合便形成了无风险套利。

   《红学堂》：这么好的知识你可不能独享，得拿出来好好分享。

   马曼然：在24~25日的课上，我也会提到这个产品，好好听课就会有收获。

   《红学堂》：如果股票期权在2月9日开闸，这将对A股市场带来哪些影响？

   马曼然：股票期权的到来对A股市场的影响要大于股指期货，总的来说算是一种利好，会有一些直接受益的ETF50标的品种、金融类品种可以关注。但是它本身作为金融衍生品的创新，杠杆作用也是不小的。对于普通投资者来说，创新越大，风险越大。我们一定要学精学透，学会合理地控制这种风险是最关键的。

  《红学堂》：怎么去规避这种风险呢？

   马曼然：不管做什么样的金融产品，我们终究不能违背市场，预期的方向一定要顺势而为，也要学会组合投资，不要把鸡蛋放进同一个篮子，使我们的利益最大化。

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