周一留下的巨大向下跳空缺口的性质，对于我们研判后市的走向显得至关重要。从3404下来，这是第一个缺口，如果性质为向下突破缺口，那么3404就是牛市第一浪的大顶，毋庸置疑了。突破缺口一般在三天内得不到回补，就可以确认。

【盘面解读】
1、20日晚间，上证报报道新华保险大股东中央汇金将让渡所持部分新华保险股权给阿里巴巴，这有望揭开保险行业的混改大幕。受到此消息的提振，保险股领涨市场，并带动蓝筹板块情绪整体恢复，上证指数大涨2.23%，创业板上涨1.53%。
2、从成交量观测，今日成交量小幅缩小（今日上午成交2428亿，上一日为2457亿）。市场再次呈现缩量普涨的状态，成交量的限制意味着蓝筹股的上涨不具备追涨价值，也意味着市场的上涨空间并不大。
3、从盘面特征看，“119”大跌之后，1月20日小股票和题材股率先情绪修复，创业板大涨超过4个点；今日受到保险股利好的刺激，投资者情绪继续恢复，蓝筹股出现普涨，保险、地产、券商领涨市场。但是，今日没有出现明显的“二八”对立，小股票表现依然强势。从技术形态看，经过“119”大跌之后，市场连续两天收出阳线，但依然在阴线区间运行，并且市场呈现的是普涨状态，这意味着市场这两天的上涨依然属于超跌反弹范畴，市场有可能收出下跌三法的走势。从期指溢价看，主力合约保持在平价状态，这显示市场多头情绪并不是特别强。

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