美国零售和就业表现不及预期，严冬对经济打击持续

 隔夜，美国公布了1 月零售额和首次申领失业救济人数，均不及预期。美国首次申领失业救济人数由前期的33.1 万人攀升至33.9 万人，而持续申领失业救济人数回落至295.3 万人。结合前期非农就业报告来看，我们认为天气因素使得就业市场短期出现回落，而整体复苏趋势仍较为稳定。由于雇员数量增长、劳动人口的回归、失业人口与暂时退出寻找就业大军的人数的减少规模已和去年11 月相仿，而且劳动参与率有所增长。预计2 月份的就业将有所回升，表现应好于去年12 月和当前。
 1 月零售额环比下滑0.4%，不及市场0%的预期；而去年12 月零售额环比增速也大幅下修至-0.1%。汽车及零部件下滑较为明显，拖累整体零售表现；而家用商品、娱乐项目的需求也出现明显下降，主要是近期天气影响；网上购物略有下滑，不过相较于前期，去年底至今年初的零售额仍处于高位。
 2014 年伊始 ，美国经济数据表现均不尽如人意。可能受严寒影响，导致消费和就业意愿下滑，目前市场对于去年4 季度和今年年初的经济形势持谨慎态度，认为需要后期更多的数据来证明经济短期下滑是天气影响，而非经济本身脆弱导致复苏趋势停滞。
 不同于市场观点，我们仍乐观预期美国经济和就业形势，1 月数据疲软主要是天气影响下的短期回调。在债务上限问题解除和美联储QE 退出的逐步推进，政策影响已经在前期逐步释放，现在趋于稳定。短期实体经济可能略有影响，主要是房地产市场复苏趋势不及去年那么强劲，不过仍好于次贷危机时的水平。

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