投资风格是投资经理在构建组合资产过程中所传达出的理念，是投资经理性格、知识结构、经验和风险偏好的综合体现，通过对组合资产特征的长期跟踪和深入分析，可以形成对投资经理投资风格的初步判断。此外，投资经理的投资风格还受到多种外部条件的约束，其既要建立在契约条款的基础之上，又要满足客户风险偏好的需求，同时还要结合市场环境进行综合把握。

除了对投资风格的理解，债券产品的特有属性也是进行风格定位时需要考虑的因素。债券产品的定位应该是风险、收益以及波动性介于股票产品和货币产品之间，在满足资产保值增值的同时提供一定的流动性，以中低风险承受能力、希望获得相对确定收益同时不能忍受净值大幅波动的目标客户群体为主。

基于上述两点我对债券产品投资风格定位的思考如下：

首先要确定投资理念。理念是认知，也是可以长期遵循的主线。将其运用到资本市场，外部环境瞬息万变，能够根据各种市场环境调整组合仓位且长期立于不败之地的常胜将军只是个传说。所以无论是团队或个人，能够独立于市场之外长期坚持某一种投资理念是形成自身投资风格和巩固客户群体的大前提以及必须遵循的主要脉络。结合对债券产品属性的思考，债券产品投资经理需要建立以实现客户资产保值增值为己任的投资理念，而保值增值就不能过度追求同类产品之间的相对排名，否则会造成产品净值的大起大落，和最初设想的投资理念就会产生背离。

其次，产品运作和风格定位不能和契约主题相脱离。产品的投资属性和风格特征均反映在契约中，客户对产品的初步筛选也是通过契约来实现的。大盘蓝筹产品非要投资中小板，大消费产品偏要以投资周期类板块为主或者债券产品脱离债券本质而将股票投资作为主要手段博取净值的上涨，这些均是产品运作和风格定位不能和契约主题相契合的表现。具体到债券产品，其属性决定了股票投资应该起到锦上添花的作用，是提升产品净值的辅助手段，而不是主要工具。因此，专注做好债券，辅以股票投资的操作模式是债券产品（主要针对二级债基）风格定位的又一重要组成部分。

最后，投资经理本身的个性特征决定了投资风格的多元化。投资经理之间的差异性体现在性格、知识结构、经验、阅历和风险偏好等个体属性上，各个投资经理本身的特点就决定了产品投资风格的差异化特征。经验和阅历比较丰富的投资经理对市场的突发变化会做出更加迅速的反应；投资经理的风险偏好决定了其在操作过程中可能会表现出激进、稳健或者保守；而知识结构也使得投资经理对各类资产和品种的把握会有所差异。所以，在风险意识和风险控制较为充分的前提下，投资经理本身的差异性会形成各自的投资风格，无需刻意追求。

综上，我认为债券产品投资风格定位首要前提是确定投资理念，而追求绝对收益、淡化相对排名，满足客户长期投资回报需求就是这种理念的体现。在追求绝对收益的同时，投资经理由于个体的差异化特征，可以自然分化出各类投资风格，从而形成百花齐放的投资氛围和投资环境。简而言之，债券投资经理可以在团队投资理念的大的框架下实现个体投资风格的差异化，从而为客户提供风格各异的产品品类。

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