LED照明行业：朝阳初升，前景光明

核心投资逻辑：

1、LED照明产业受白炽灯淘汰和能源紧缺趋势的推动，14年国内LED总产值3450亿元，较13年增长30%。15年渗透率有望大幅提升，总增长将达30%。其中LED应用市场增长最快，或将达40%以上。

2、行业集中度提升，中小企业难生存。大公司继续扩产，行业或将形成几家独大的格局。

3、建议关注：德豪润达(8.22,0.04,0.49%)（成长性）、三安光电(17.14,-0.33,-1.89%)（稳健）、佛山照明(10.54,0.00,0.00%)（均衡）、阳光照明(9.43,0.35,3.85%)（稳健）、华灿光电(10.450,-0.24,-2.25%)（弹性）。

研究要点：

1、白炽灯退市，LED照明开始闪耀。

　　新光源照明产品正在创新技术的驱动下不断实现更新换代，由白炽灯到节能灯、卤素灯到LED灯，照明产品在实现节能升级的同时，在舒适度上也得到更好的提升，照明效果也更加的多样化。通用照明市场是一个市场容量和智能手机相当的大市场，而且处于快速增长过程中。通用照明市场结构中，节能灯和白炽灯占比差不多，都在40%多的水平，但白炽灯趋势向下，随着全球各国家禁止销售白炽灯的政策进一步执行，节能灯、LED照明的占比会越来越大。LED照明在所有已经安装好的照明产品中占比2%-3%。但是根据2012年的全球数据，新卖出去的产品里面LED照明已经占到了15%，作为生产大国，中国的出口比例还要高一些。

　　纵观LED的发展过程，从小尺寸显示器的背光源开始渗透，在2005年达到高峰，并逐步渗透到中小尺寸背光源；在中小尺寸背光源的渗透率达到饱和后又进入笔电显示器背光，并于2009年底开始进入电视显示器的应用。随着LED在大尺寸背光源中的广泛应用，LED的光效已经提升到每瓦100流明以上，而价格也快速下降。未来公用、商业照明以及通用照明将成为LED发展的推动力。。。。详情请见六耳证券研究官网。（本则转自六耳证券研究）