两市首份2014年年报1月14日晚露出真容。沃华医药(33.15, 3.01, 9.99%)当晚披露年报，公司2014年净利润大增逾2倍，并拟10股派2.1元转12股。

　　在已公布业绩预告的上市药企中，福瑞股份(34.530, -0.82, -2.32%)、中源协和(46.00, 0.70, 1.55%)等9家药企的净利润也有望翻番。不过，这些“好学生”在医药行业中可谓凤毛麟角。官方数据显示，医药行业2014年全年增速仍将继续下滑。

　　业绩持续高增长

　　沃华医药1月14日晚间发布两市首份2014年年报。报告期内，公司实现营业收入31530.80万元，较上年同期增长23.36%；实现归属于上市公司股东的净利润3654.80万元，较上年同期增长244.10%。

　　公司同时推出优厚利润分配方案，拟以未分配利润向全体股东每10股派现金红利2.10元(含税)，共分配利润3443.58万元；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增12股。

　　公司2015年一季度净利润将延续高速增长势头。公司预计，2015年一季度将实现归属于上市公司股东净利润1863.91万元-2005.11万元，同比增长560%-610%。

　　公司业绩持续高增长的主要原因是，主导产品心可舒片2013年进入国家基本药物目录，已完成了国内大部分地区的销售网络布局，前期市场开发费、市场推广费等大量投入开始收获成效，心可舒片的销售市场趋于稳定成熟，促进收入持续增长；同时，公司在保证销售规模的前提下，根据不同区域市场特点，充分调整销售费用结构和投入模式，灵活分配资源，确保各项市场费用的合理使用，销售资源使用效率得到显著提高，促进净利润持续增长。

　　行业利润率快速下滑

　　截至1月14日，两市共有60家药企发布2014年业绩预告，其中51家公司实现预增、略增、续盈和扭亏，预喜比例逾八成。近五成公司净利润增幅有望达30%，其中，福瑞股份、亚太药业(15.85, 0.20, 1.28%)、中源协和、康芝药业(13.440, 0.18, 1.36%)、上海莱士(44.12, -0.88, -1.96%)、沃华医药、信邦制药(20.06, 0.26, 1.31%)、海翔药业(9.77, 0.00, 0.00%)和东北制药(10.45, -0.14, -1.32%)等9家公司预告净利润增幅超1倍。

　　虽然上述公司2014年的业绩相对靓丽，但医药行业整体业绩增速却难改下滑趋势。来自国家食药监总局南方经济所的统计数据显示，医药行业的收入与利润增速仍延续2012年以来的下滑趋势，这一趋势在今后数年内或难有改观。

南方所的数据显示，医药工业销售收入在2008年为7864亿元，到2013年增长到21543亿元，五年累计增长174%。销售收入增速拐点在2012年已出现，医药工业销售收入增速在2011年达到26%，之后逐年下滑，2013年为17.9%，2014年前三季度为13.3%，预计2014年全年增速在13%左右，相比于2011年，销售收入增速已经减半。

　　收入增速下滑的同时，利润增速则更不乐观。医药工业利润在2008年为841亿元，到2013年首次突破2000亿元，达到2181亿元，五年累计增长159%，略低于收入增速。但行业的利润拐点比收入拐点的到来要早一年，2010年创下32.7%的利润增速之后，此后便一路下滑。2013年利润增速仅为17.6%，预计2014年全年增速12%左右。

　　医保控费、各地招标唯低价是取的原则和GMP改造费用，是行业利润增速下滑的主因。这三大因素迫使行业利润率快速下滑。医药工业利润率在2010年为11.7%，2013年为10.1%，2014年前三季度为9.6%，预计全年为9.5%左右。

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