市场进入震荡整理期，风格切换明显，股票分级标的指数多数上涨，TMT和中小板类相关指数涨幅居前，中证信息技术、中证TMT产业和中小板指分别上涨3.10%、2.87%和2.57%，金融类相关指数跌幅居前，中证800证券保险、申万证券行业和中证全指证券分别下跌2.27%、2.73%和2.94%。

分级A多数上涨，显示市场资金较为宽松。日均成交额超过千万的20只分级A中11只上涨，国泰地产A和国联安双禧A分别上涨0.60%和0.49%居前，信诚800金融A和招商证券A分别下跌0.46%和0.47%居后。申万菱信中小板A（150085）17年5月份到期，隐含收益率8.10%；永续分级A中，申万收益（150022）、国泰医药A（150130）和富国创业板A（150152）隐含收益率为分别为7.48%、7.08%和7.05%，长期配置推荐。

股票分级B接近七成上涨，易方达中小板B、鹏华信息B和申万中小板B分别上涨8.32%、5.51%和4.59%居前，国金沪深300B和银华沪深300B溢价持续回落，分别下跌10.03%和5.27%。国泰君安策略团队认为：受益于降息大周期，以及商品房销售情况的持续回暖，地产产业链条在当前依然具有较好的配置价值；从行业轮动的角度，推荐本轮行情启动以来滞涨的食品饮料、医药行业。对应至分级B基金，我们重点推荐流动性较好的国泰房地产B（150118）、国泰食品饮料B（150199）和国泰医药B（150131）。

母基金整体折溢基本均处在合理水平。银华中证800溢价5.86%，但A和B份额成交额极小，套利可参与性弱，其余折溢率绝对值均在1.80%之下

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