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《红学堂》：新年的第二个交易日指数开始创出新高3390点，没想到又中了您的招儿，这是诱多的行情，之后开始震荡，还伴随着明显的缩量。周五的走势更是让人揪心。我们放眼这段时间的震荡，也还是沿着5日线的高速上涨行情。

马曼然：我们再往前看，从2000点的时候开始看起到现在，涨得几乎没有拖泥带水，涨幅非常凌厉，量能也堆积了历史天量，整体累积了较大的获利盘。伴随着量能萎缩，3000~3500点依然是一个很大的压力位，我们不能排除接下来是一段中期阶段调整的可能。

我还是持前期的观点，快牛对投资者来说未必是好事。政府希望这是一轮慢牛，因为慢牛才能从根本上解决很多问题，才利于经济转型，利于国企改革。要知道万事皆有度，过之则无益，过度快速的上涨势必会为转型、改革积累更多的隐患，所以如果过快地上涨，也会受到政府的调控，会遭遇一些政策的压制，那么自然会进入慢牛时代，这才是符合正常逻辑的投资环境，才能真正利国利民。

《红学堂》：要是这样就再好不过了。近期我最关心的就是调整，调整位置能不能给一个范围？

马曼然：目前的支撑应该会锁定在前期的一个调整位，也就是大概2900～3000点的一个区间。

如果我们把目光放长远些，目前也只是牛市的初期，后面还会有中期与末期，而每个阶段都有每个阶段的操作方法与特点，这也是需要一点点去学的。

《红学堂》：那就先说说现阶段吧。上期聊到了大金融，几乎是与大盘共进退的大牛股，我们也看到了它的威力。就目前的调整态势，我们应该怎么操作呢？

马曼然：在调整态势中，我有另外一个布局，那就是防御性的品种，像大消费。

大消费有一个很重要的特点，它的抗跌性比较强。目前来看，相对于新兴产业而言，除了大盘蓝筹的估值最低以外，它的估值能排到第二，这样即便是调整时期，也能做到稳赢。

《红学堂》：进攻+防御，确实高明。那么如何布局呢？

马曼然：这就是资金管理了，控制好比例为宜。简单讲，上涨阶段：进攻>防御，调整阶段：防御>进攻。

《红学堂》：应该选择什么样的企业？

马曼然：关于消费类的公司，我的观点是选择与我们生活息息相关的企业，因为中国未来一段时间的消费主力将是70、80、90后们，而这部分人当中，80%的人将成为中产阶级，要考虑他们的消费习惯与消费动力。中国的人口也是世界最多的，那么中国的市场将是世界上最大的消费市场，我们应该更加关注这部分市场。

《红学堂》：锁定哪些品种呢？

马曼然：有几个思路可以给大家。首先，我们一定要尊重经济转型和国企改革，因为今年依然会是改革大年。国企改革+消费升级，是必须要考虑的，像白酒类、旅游类、保险类以及大众品牌类的企业。

   另外，就是要考虑市场当下的情况。目前是调整时期，整体处于结构化的行情当中，甚至是“一九”的行情，但创业板似乎有反弹迹象。以我的观点，还是估值太高，我不会因为“一”的行情而去跟风，会更加精心地布局“九”的行情，选择符合标的的好企业、好公司，做长期的资金组合。

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